Alle Analysen 21.02., 13:35 dpa-AFX

ANALYSE: UBS senkt ThyssenKrupp auf 'Sell' und Ziel auf 17 Euro

ZÜRICH (dpa-AFX Broker) - Die UBS hat ThyssenKrupp THYSSENKRUPP von 'Neutral' auf 'Sell' abgestuft und das Kursziel von 18,10 auf 17,00 (Kurs: 20,75) Euro gesenkt. Im Vergleich zu den Wettbewerberaktien sei das Papier des Essener Stahlkonzerns recht hoch bewertet, schrieb Analyst Carsten Riek in einer Studie vom Dienstag. Wegen einer vorsichtigeren Einschätzung der europäischen Stahlindustrie sowie des verhaltenen qualitativen Unternehmensausblicks habe er seine Prognose für den Gewinn je Aktie im laufenden Geschäftsjahr 2011/12 um 37 Prozent gesenkt. Für das Jahr 2012/13 habe er sie zudem um 13 Prozent reduziert.

Das erste Quartal des Stahlkonzerns habe die weiterhin unter Druck stehende Profitabilität bei Steel Americas aufgezeigt. Die Entwicklung der Übersee-Stahlgeschäfte bleibe daher auf absehbare Zeit die Kernfrage für ThyssenKrupp. Stabile Ergebnisse in den Technologiesparten könnten die sinkenden Erträge aus den Materialbereichen nicht kompensieren.

NEGATIVER FREE CASHFLOW ERWARTET

Zudem sei auch im zweiten Quartal wieder mit einem negativen Free Cashflow zu rechnen, was die Verschuldung nach oben treiben dürfte. Er rechne für das Gesamtjahr mit einem negativen Zahlungsfluss von 1,1 Milliarden Euro. Zwar bestehe die Möglichkeit, dass der Verkauf der Edelstahlsparte Inoxum einen Betrag von einer Milliarde Euro in die Kassen spült. Kartellrechtlich könne eine Entscheidung darüber aber bis zu einem Jahr in Anspruch nehmen und damit für das laufende Jahr zu spät kommen.

Mit der Einstufung 'Sell' geht die UBS davon aus, dass der Gesamtertrag der Aktie (Kursgewinn plus Dividende) auf Sicht von zwölf Monaten um mindestens sechs Prozent unter der von der UBS erwarteten Marktrendite liegt./tih/ag

Analysierendes Institut UBS.

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