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Japan: Expertise im Dreierpack

"Viele Köche verderben den Brei", lautet ein gängiges Sprichwort. Doch es geht auch anders, wie der Vitruvius Japanese Equity zeigt. Für den bei Belgrave Capital Management in London aufgelegten Fonds zeichnen drei voneinander unabhängige Berater verantwortlich, die jeweils einen Teil des Portfolios verwalten und dem Produkt im Langfrist-Vergleich bislang eine weit überdurchschnittliche Wertentwicklung bescherten.

So erzielte die 2000 aufgelegte währungsgesicherte Euro-Tranche des Fonds in den vergangenen drei Jahren mit einem Plus von 81,98 Prozent das beste Ergebnis der Vergleichsgruppe und gehört mit einer Volatilität von 17,11 Prozent zu den weniger schwankungsanfälligen Produkten dieser Kategorie (siehe Fonds-Map). Für Belgrave-Geschäftsführer Mattia Nocera liegt das Erfolgsgeheimnis im Zusammenspiel der Investmentstile des Berater-Teams: "Die Manager wurden bewusst so ausgewählt, dass sich ihre Anlagestile ergänzen." Gut 64 Prozent des Portfolios verwaltet Fukuo Shigeta von der Vermögensverwaltung Nippon Finance, bei dem die volkswirtschaftliche Entwicklung und die Analyse auf Branchenebene im Vordergrund steht. Hugh Sloane von der Londoner Gesellschaft Sloane Robinson wählt die Titel anhand eines kombinierten Top-Down- und Bottom-Up-Ansatzes aus, nach dem weitere 21 Prozent des Portfolios verwaltet werden. Dort sind auch Titel aus der zweiten und dritten Reihe enthalten.

Für die verbleibenden 15 Prozent zeichnet Warwick Johnson von Optimal Fund Management in Sydney verantwortlich, der den Fokus ausschließlich auf die Fundamentalanalyse auf nach erfolgreichen Einzeltiteln sucht. Absprachen unter den drei Fondsmanagern gibt es nicht, sie agieren völlig unabhängig voneinander. "Überschneidungen gibt es lediglich für rund fünf bis zehn Prozent des Portfolios, was durchaus so gewollt ist", betont Nocera. Das Anlageumfeld für den Japan-Fonds beurteilt der Belgrave-Chef verhalten optimistisch: "Die Konjunkturdaten sind durchaus positiv, auch der Investitionsstau in den Unternehmen, der jetzt schrittweise abgebaut wird, dürfte den Aktienmarkt beflügeln." Zusätzliches Potenzial für Japans Börse sieht Nocera im Konsumbedarf der Babyboomer-Generation.