DZ BANK – RWE: starker Wind bläst Corona-Sorgen davon
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Geringe Risiken durch Wirtschaftsflaute
RWE ist im ersten Quartal 2020 profitabel gewachsen. Trotz der globalen Corona-Krise legten Umsatz und bereinigte Gewinne zu. Zudem bestätigte der Konzern die Prognosen für das Gesamtjahr. Zwar dürften die negativen wirtschaftlichen Folgen der Corona-Krise zu einer sinkenden Stromnachfrage führen, was sich bereits in sinkenden Strompreisen niedergeschlagen hat. Ungewiss ist auch, wann sich die Preise wieder erholen werden. RWE sieht darin aber nur geringe Risiken. Der Konzern hatte seine Stromproduktion 2020 nahezu vollständig auf Termin verkauft. Diese Transaktionen wurden teilweise mit einem Vorlauf von drei Jahren getätigt.
Die Entwicklung zu Jahresbeginn zeugt unserer Einschätzung nach weiterhin von dem robusten Charakter des Geschäftsmodells. Die in den vergangenen Jahren konsequent verfolgte Strategie, sich auf die Stromproduktion zu konzentrieren, zahlt sich aus. Ein Pluspunkt ist dabei der gezielte Fokus auf die Erneuerbaren Energien (Wind, Solar, Wasser, Biomasse). Der damit erzeugte Strom wird zum Großteil (ca. 70%) über feste und regulierte Abnahmeverträge verkauft. Auch dieser Punkt hatte im ersten Quartal einen stabilisierenden Einfluss. Wir sehen keine Anzeichen dafür, dass sich dies im Jahresverlauf ändern sollte. Der strategische Fokus auf die Erneuerbaren Energien spiegelt sich in einer neuen Berichtsstruktur wider. Seit Januar bilden die folgenden vier Segmente das Kerngeschäft: Offshore Wind, Onshore Wind/Solar, Wasser/Biomasse/Gas und Energiehandel. Zusätzlich gibt es das Segment Kohle/Kernenergie, welches sukzessive zurückgefahren wird.
Windkraft ist die tragende Ergebnissäule
Darüber hinaus bewerten wir nach wie vor die längerfristigen Perspektiven positiv. RWE ist inzwischen einer der weltweit führenden Anbieter im Bereich der wachstumsträchtigen Erneuerbaren Energien. Die Stellung wird kontinuierlich gestärkt. Bis 2022 sollen netto rund 5 Mrd. Euro in den Portfolioausbau investiert werden. Die Produktionskapazität in den Bereichen Wind und Solar soll damit von zuletzt rund 9 auf 13 Gigawatt (GW) steigen. Dazu beitragen wird in erster Linie die Stärkung des Windgeschäfts. Seit Januar laufen z.B. die Bauarbeiten für den Offshore-Windpark Triton Knoll in Großbritannien.
Die Windkraft ist bei RWE bereits die tragende Säule im Geschäft mit den Erneuerbaren. Ihr Anteil an den Kernportfoliokapazitäten liegt bei knapp 40%. Der hohe Stellenwert hat sich im ersten Quartal ausgezahlt. Überdurchschnittlich positive Windverhältnisse führten zu einer sehr guten Auslastung der Anlagen (insbesondere Offshore). Der Bereich Offshore Wind ist derzeit zudem die mit Abstand größte Ertragsquelle im Kernportfolio.
Als Risiken sehen wir weiterhin niedrige Strompreise bei einer länger anhaltenden konjunkturellen Schwächephase, was künftig zu niedrigen Verkaufspreisen führen könnte. Darüber hinaus bleibt das Geschäft von RWE in einem großen Umfang von regulatorischen Entwicklungen in den jeweiligen Absatzmärkten abhängig. Wie die Vergangenheit gezeigt hat, kann das zu einem ungünstig veränderten Geschäftsumfeld führen.
Produktidee: Aktienanleihe Classic auf RWE
Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage stehen Anlegern verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der RWE AG St als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe mit Fälligkeit am 21.06.2021 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 25,707 Euro und einer Zinszahlung von 5,70% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 21.06.2021, ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der RWE AG St. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 8,11 Euro. Anleger erhalten während der Laufzeit der Aktienanleihe keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und haben keine weiteren Ansprüche (z.B. Stimmrechte) aus dem Basiswert.
Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der RWE AG St. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs der Aktie der RWE AG St an der Börse XETRA Frankfurt am 14.06.2021 (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis von 25,707 Euro, wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Basispreis, erhält der Anleger eine durch das Bezugsverhältnis (38,90) bestimmte Anzahl von Aktien der RWE AG St. Es werden keine Bruchteile von Aktien geliefert. Für diese erhält der Anleger eine Zahlung eines Ausgleichsbetrags pro Aktienanleihe. Ein Zusammenfassen mehrerer Ausgleichsbeträge zu Ansprüchen auf Lieferung von Aktien ist ausgeschlossen. Der Gegenwert der Aktien zuzüglich des Ausgleichsbetrags wird unter dem Nennbetrag liegen. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der RWE AG St am Rückzahlungstermin zzgl. des Ausgleichsbetrags und der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liegt.
Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust tritt ein, wenn der Schlusskurs der Aktie, die der Aktienanleihe zugrunde liegt (Basiswert), an der maßgeblichen Börse am Bewertungstag (Referenzpreis) null ist. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.
Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.
Stand: 22.05.2020
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion
Aktienanleihe Classic 5,7% 2021/06: Basiswert RWEDF91CZ DE000DF91CZ0 // Quelle: DZ BANK: Geld 22.05. 16:14:44, Brief 22.05. 16:14:44 | ||||
| 96,50% | 96,60% | 0,01% | Basiswertkurs: 28,950 EUR | |
| Geld in % | Brief in % | Diff. Vortag in % | Quelle: Xetra, 15:59:21 | |
| Basispreis | 25,707 EUR | Abstand zum Basispreis in % | 11,20% | |
| Barriere | Abstand zur Barriere | |||
| Zinssatz in % p.a. | 5,70% | Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße | 38,90 | |
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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).
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Mit freundlichen Grüßen
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