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Goldpreis weiter im Höhenflug

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Goldpreis weiter im Höhenflug
Eugen Weinberg (Commerzbank AG, Leiter Rohstoffanalyse, CM Research)

Energie: Erstmals seit acht Handelstagen verzeichnete der Brentölpreis gestern einen Tagesverlust. Nach einem anfänglichen Anstieg drehte der Preis am Nachmittag ins Minus und fiel bis auf 55,5 USD je Barrel. Der Preisrückgang erfolgte nahezu zeitgleich mit der Veröffentlichung der US-Lagerdaten, obwohl diese einen stärker als erwarteten Rückgang der US-Rohöllagerbestände in der letzten Woche um gut 2 Mio. Barrel zeigten. Allerdings stiegen die Rohölvorräte in Cushing auf ein Rekordniveau und die US-Rohölproduktion erreichte das höchste Niveau seit 15 Monaten. Zuvor hatte die OPEC eine Umsetzung der Produktionskürzungen im März von 104% berichtet, zu welcher nahezu alle Länder beitrugen. Gleichzeitig erwartet die OPEC aber einen stärkeren Anstieg des Nicht-OPEC-Ölangebots, während die Nachfrageschätzung unverändert blieb. Die OPEC verliert also Marktanteile. China hat laut Daten der Zollbehörde im März rekordhohe Mengen Rohöl importiert. Auf Tagesbasis waren es 9,2 Mio. Barrel pro Tag, 20% mehr als im Vorjahr und 7% mehr als der bisherige Rekordwert vom Dezember 2016. Die Rohölimporte im ersten Quartal beliefen sich auf 8,5 Mio. Barrel pro Tag und lagen damit knapp 900 Tsd. Barrel pro Tag über denen im gesamten Jahr 2016. Dies spricht für eine weiterhin hohe Ölnachfrage aus dem Reich der Mitte. Allerdings stellt sich damit auch die Frage, ob die OPEC-Produktionskürzungen tatsächlich zu einer Verknappung des Angebots geführt haben. Derartige Zweifel weckt auch die Aussage der Internationalen Energieagentur, wonach die OECD-Öllagerbestände im ersten Quartal um 38,5 Mio. Barrel gestiegen sind.

Produktidee: Unlimited Turbo-Zertifikate
WKN Typ Basiswert Merkmale
CE5HGZCE5HGZ Bull Oil Brent Future Jun 2017 Hebel: 7,8
CE6UAFCE6UAF Bear Oil Brent Future Jun 2017 Hebel: 15,1

Edelmetalle: Gold steigt heute Morgen im Zuge eines schwächeren US-Dollar zeitweise auf fast 1.290 USD je Feinunze. In einem Interview mit dem Wall Street Journal äußerte sich US-Präsident Trump, dass der US-Dollar zu stark wird, woraufhin dieser abwertete. Übermorgen jährt sich ein Ereignis zum vierten Mal, dass die Teilnehmer am Goldmarkt wohl so schnell nicht vergessen werden: Am 15. April 2013 verzeichnete Gold in einem panikartigen Ausverkauf absolut betrachtet den größten Tagesverlust aller Zeiten (rund 135 USD je Feinunze). Zusammen mit dem bereits kräftigen Verlust am Vortag belief sich der Rückgang innerhalb von zwei Handelstagen sogar auf mehr als 200 USD je Feinunze.Indien hat im März offenbar wieder deutlich mehr Gold nachgefragt. Vorläufigen Daten des Finanzministeriums zufolge haben sich die Goldimporte im letzten Monat im Vergleich zum Vorjahr auf 120,8 Tonnen fast versiebenfacht. Der Vorjahresmonat war allerdings durch einen Streik der indischen Juweliere wegen der Einführung einer Umsatzsteuer auf Schmuck nach unten verzerrt. Die zuletzt wieder hohen Importe sind auf die erwartete höhere Nachfrage während der Hochzeitssaison, die gerade begonnen hat, und im Hinblick auf das hinduistische Fest „Akshaya Tritiya“ Ende des Monats zurückzuführen. Zudem hatte sich wohl Nachfrage aufgestaut, nachdem sich die indischen Händler im Zuge der überraschenden Bargeldreform der indischen Regierung mit Goldkäufen stark zurückgehalten hatten und erst ihre Bestände abbauten. Die hohen März-Importe haben aber nicht verhindert, dass die Goldeinfuhren im gesamten letzten indischen Haushaltsjahr, das am 31. März endete, um 20% auf 716,4 Tonnen gefallen waren.

Produktidee: Standard-Optionsscheine
WKN Typ Basiswert Merkmale
CE5KHSCE5KHS Call Gold Basispreis: 1.250,00 USD
CE5KJ6CE5KJ6 Put Gold Basispreis: 1.250,00 USD

Industriemetalle: Der schwächere US-Dollar (siehe Edelmetalle auf Seite 1) und überraschend gute Außenhandelsdaten Chinas für März gaben den Metallpreisen heute Morgen zunächst Auftrieb. Diese stiegen in der Breite um bis zu 2%, nachdem gestern nochmals deutliche Verluste zu Buche standen und der LME-Industriemetallindex auf ein 3-Monatstief fiel. Gemäß Daten der Zollbehörde hat China im letzten Monat 430 Tsd. Tonnen Kupfer importiert. Die höheren Importe als im Vormonat wurden wohl in Erwartung einer anziehenden Nachfrage getätigt. Denn in China läuft nach dem Winter gerade die saisonal nachfragestärkste Zeit. Die zuletzt höheren Importe haben allerdings dazu geführt, dass die Lagerbestände von Kupfer gestiegen waren. Die Vorräte in den Lagerhäusern der SHFE erreichten im März zwischenzeitlich den höchsten Stand seit fast elf Monaten. Die Importzahlen für März dürfen auch nicht darüber hinwegtäuschen, dass die Einfuhren 25% unter dem allerdings hohen Vorjahresniveau lagen. Und betrachtet man das erste Quartal insgesamt, so fielen die Kupferimporte im Vorjahresvergleich um 20%. Stattdessen hat China mehr Kupferkonzentrat importiert, um es im eigenen Land zu Kupferraffinade zu verarbeiten. Die Importe von Eisenerz zogen im Gegensatz zu Kupfer sowohl im Vergleich zum Vormonat als auch gegenüber Vorjahr deutlich an. Mit 95,6 Mio. Tonnen wurde fast der Rekordwert von Dezember 2015 erreicht. Aber auch hier ist fraglich, ob reale Nachfrage hinter dem Importsog steht. Denn die Eisenerzvorräte in den chinesischen Häfen lagen im März auf Allzeithoch.

Produktidee: Classic Turbo-Zertifikate
WKN Typ Basiswert Merkmale
CE403BCE403B Bull Copper Future May 17 Hebel: 2,6
CE8523CE8523 Bear Copper Future May 17 Hebel: 2,5

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