Original-Research: Rock Tech Lithium Inc (von GBC AG)

Original-Research: Rock Tech Lithium Inc (von GBC AG)

Original-Research: Rock Tech Lithium Inc - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Rock Tech Lithium Inc

Unternehmen: Rock Tech Lithium Inc

ISIN: CA77273P2017

Anlass der Studie: Research Note

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 2,90 EUR

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker

Elektroautomarkt boom weiterhin und steht kurz vor dem Durchbruch; Rock Tech hat sich gut positioniert, um von dem aufstrebenden E-Mobility-Markt zu profitieren; Kursziel 4,26 CAD/2,90 €; Rating weiterhin Kaufen

Der vor wenigen Jahren begonnene Elektroauto-Boom setzt sich weiterhin fort. So wurden im vergangenen Jahr laut einer Marktstudie des CAM erstmals weltweit 2,1 Mio. Elektrofahrzeuge abgesetzt. Als Haupttreiber für den globalen E-Mobility-Markt erwies sich erneut die Absatzregion China.

Gemäß unserer Einschätzung wurde die weltweite Nachfrage nach Elektrofahrzeugen in 2018 vor allem durch das verbesserte Produktangebot der Automobilhersteller (Tesla Model 3 etc.) sowie durch günstigere Elektroautoanschaffungspreise angetrieben. Daneben haben auch regulatorische Faktoren, wie bspw. Elektroautoabsatzquoten (China) oder staatliche Anreizsysteme (z.B. Kaufprämien, Steuervorteile), oder der Ausbau der Ladenetze die positive Marktentwicklung beflügelt.

Für das Jahr 2019 rechnet das Automobilforschungsinstitut CAM mit einem weltweiten Absatz von 2,7 Mio. verkauften E-Autos, was einem Wachstumssprung im Vergleich zum Vorjahr von 40,0% entspricht.

Marktexperten rechnen ab dem Jahr 2020 aufgrund einer erwarteten breiten Elektroauto-Produktoffensive der (führenden) globalen Automobilhersteller sowie einer verbesserten Ladeinfrastruktur mit einem weltweit stark ansteigenden Elektroautomarkt. Der von den Automobilherstellern geplante deutliche Ausbau des Elektroautoproduktangebots ist unseres Erachtens auch bedingt durch die zukünftig geltenden strengeren Emissionsvorgaben (Autoflottenemissionsquoten) der EU. Bei einer Verletzung dieser EU-Vorgaben würden den Fahrzeugherstellern empfindliche Strafen drohen, die zugleich zu einem möglichen Imageschaden führen könnten. Nach Schätzungen der Automobilexperten des CAM könnten bereits in 2025 weltweit 11 Mio. (pessimistisches Szenario) oder gar 23 Mio. (optimistisches Szenario) Elektrofahrzeuge neu zugelassen werden.

Laut Einschätzung vieler Automobilexperten wird der (batteriebetriebene) Elektroantrieb im PKW-Bereich die Antriebsart der Zukunft sein und herkömmliche Antriebsarten (Verbrennungsmotoren etc.) sollten hierbei zunehmend an Bedeutung verlieren. Auch alternativen Antriebsarten, wie bspw. die Brennstoffzelle, räumen Marktexperten im Automobilsektor langfristig nur geringe Chancen auf eine Marktetablierung ein. Wir rechnen entsprechend damit, dass der Elektromobilität in naher Zukunft der Durchbruch gelingen wird und infolgedessen Elektrofahrzeuge einen signifikanten Anteil am weltweiten PKW-Gesamtmarkt erreichen werden.

Rock Tech hat sich in der jüngsten Vergangenheit hauptsächlich mit dem Ausbau ihrer Ressoucenbasis im Bereich ihres Kernassets Georgia Lake beschäftigt. Im Zuge dessen konnten durch neue Bohrungen sowie Explorationsarbeiten die lithiumhaltigen Ressourcen auf rund 13,3 Mio. Tonnen erweitert werden (gemäß NI-43-101 konformer Ressourcenschätzung). Hierdurch konnte aus unserer Sicht auch eine „kritische Größe“ zum wirtschaftlichen Abbau des Rohstoffs Lithium erreicht werden. Hierauf deuten auch die Ergebnisse der durch Rohstoffexperten erstellten ersten Wirtschaftlichkeitsstudie bzw. wirtschaftlichen Erstbewertung (PEA-Studie) des Kernassets hin. Diese bewertet die Hauptzone des Kernprojektes Georgia Lake mit rund 312,0 Mio. CAD (Kapitalwert (NPV)) sowie einem internen Zinsfuß (IRR) von 62,2%.

Nach diesen bedeutenden strategischen Schritten arbeitet die Gesellschaft weiterhin an der Erschließung ihres Hauptassets Georgia Lake (Kanada) und plant hierbei in naher Zukunft (2021) in Produktion gehen zu können. Um dies auch erreichen zu können, hat das Unternehmen verschiedene Prozesse, wie bspw. Genehmigungsverfahren oder Studien angestoßen. Im kommenden Jahr soll bereits der Aufbau der Produktionsanlage beginnen. Um die weiteren Schritte auf dem Weg zur Produktionsaufnahme auch umsetzen zu können, hat die Gesellschaft Anfang des Jahres eine Kapitalerhöhung im Volumen von 0,70 Mio. USD (Bruttoemissionserlös) durchgeführt. Wir rechnen in naher Zukunft mit weiteren Finanzierungsmaßnahmen, da diese notwendig sind um die geplante Produktionsaufnahme (Wirtschaftlichkeitsstudie, Produktionsanlage etc.) auch realisieren zu können.

Vor dem Hintergrund der Entwicklungen im E-Mobility- und dem Lithium-Sektor sowie der vorhanden NI-konformen Ressourcenbasis haben wir Rock Tech mithilfe unseres DCF-Bewertungsmodells bewertet und einen fairen Wert von 4,26 CAD bzw. 2,90 Euro je Aktie ermittelt (zuvor: 4,05 CAD bzw. 2,71 € Euro je Aktie). Unsere Kurszielerhöhung resultiert insbesondere aus dem sog. Roll-Over-Effekt (Kurszielbasis nun auf das darauffolgende Geschäftsjahr 2020). Auf Basis des aktuellen Kursniveaus vergeben wir weiterhin das Rating KAUFEN. Wir sehen die Gesellschaft mit ihrem umfangreichen Lithiumvorkommen sowie der in naher Zukunft angestrebten Produktionsaufnahme sehr gut positioniert, um von dem erwarteten Durchbruch der E-Mobilität signifikant zu profitieren. Lithium als bedeutender Rohstoff für Batterien wird bei dem fortschreitenden Umbruch innerhalb der Automobilwelt hin zu Elektromobilität eine wichtige Rolle einnehmen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/18457.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum (Zeitpunkt)Fertigstellung: 15.07.19 (10:31 Uhr) Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 15.07.19 (11:00 Uhr)

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.