Original-Research: Schloss Wachenheim AG (von First Berlin Equity Research Gm...

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Original-Research: Schloss Wachenheim AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Schloss Wachenheim AG

Unternehmen: Schloss Wachenheim AG
ISIN: DE0007229007

Anlass der Studie: Q1 2023/24 results
Empfehlung: Buy
seit: 13.11.2023
Kursziel: EUR22.00
Kursziel auf Sicht von: 12 months
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss
Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his
BUY rating and maintained his EUR 22.00 price target.
 
Abstract:
Sales rose by 4.7% to EUR102.7m in Q1 23/24 (FBe: EUR103.5m; Q1 22/23: EUR98.0m)
as SWA implemented price increases to compensate for rising raw material,
personnel and energy costs. Overall volume fell 7.3% to 52.9m bottles (Q1
22/23: 57.0m bottles) and EBIT was also lower at EUR6.5m (FBe: EUR6.6m; Q1
22/23: EUR8.3m). Y-o-y comparisons were impacted by a strong Q1 22/23, which
partially benefitted from lower-priced raw wine deriving from the plentiful
2020 harvest. The first quarter of SWA's financial year usually accounts
for less than a quarter of annual sales whereas the Christmas quarter
contributes around a third of sales and half of annual profit.
Encouragingly, on the basis of an easier y-o-y comparison, recent wage and
salary increases for consumers, and declining inflation, management expects
sales and volume growth to strengthen in the current quarter. Full-year
2023/24 guidance, first given in the annual report in September, is
unchanged. It calls for a 6-9% increase in group sales driven mainly by
price increases, as volume is seen as stable to lower. EBIT is expected to
come in at EUR28m-EUR30m (2022/23 EUR27.4m). Adjusted for restructuring charges
at the France segment (EUR1.2m this year, EUR4.4m last year), this comparison
becomes EUR29.2m-EUR31.2m (2022/23: EUR31.8m). Inflation is now subsiding, and
during the coming quarters we expect this to feed through to lower interest
rates and improving consumer sentiment. We maintain our Buy recommendation
and price target of EUR22.00.
 
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim
AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt
seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 22,00.
 
Zusammenfassung:
Der Umsatz stieg in Q1 23/24 um 4,7 % auf EUR102,7 Mio. (FBe: EUR103,5 Mio.; Q1
22/23: EUR98,0 Mio.), da SWA Preiserhöhungen durchführte, um steigende
Rohstoff-, Personal- und Energiekosten zu kompensieren. Das Gesamtvolumen
sank um 7,3 % auf 52,9 Mio. Flaschen (Q1 22/23: 57 Mio. Flaschen), und auch

das EBIT war mit EUR6,5 Mio. niedriger (FBe: EUR6,6 Mio.; Q1 22/23: EUR8,3 Mio.).

Der Vorjahresvergleich wurde durch ein starkes Q1 22/23 beeinträchtigt, das
das letzte Quartal war, das von den niedrigeren Rohweinpreisen aufgrund der
reichen Ernte 2020 profitierte. Das erste Quartal des SWA-Geschäftsjahres
macht normalerweise weniger als ein Viertel des Jahresumsatzes aus, während
das Weihnachtsquartal etwa ein Drittel des Umsatzes und die Hälfte des
Jahresgewinns beiträgt. Erfreulicherweise erwartet die Geschäftsleitung auf
der Grundlage eines einfacheren Jahresvergleichs, der jüngsten Lohn- und
Gehaltserhöhungen für die Verbraucher und der rückläufigen Inflation ein
stärkeres Umsatz- und Mengenwachstum im laufenden Quartal. Die Prognose für
das Gesamtjahr 2023/24, die erstmals im September im Geschäftsbericht
veröffentlicht wurde, bleibt unverändert. Sie sieht einen Anstieg des
Konzernumsatzes um 6-9 % vor, der hauptsächlich auf Preiserhöhungen
zurückzuführen ist, während das Volumen als stabil bis rückläufig
eingeschätzt wird. Das EBIT soll zwischen EUR28 Mio. und EUR30 Mio. liegen
(2022/23: EUR27,4 Mio.). Bereinigt um die Restrukturierungskosten im Segment
Frankreich (EUR1,2 Mio. in diesem Jahr, EUR4,4 Mio. im letzten Jahr), ergibt
sich ein EBIT von EUR29,2 Mio. bis EUR31,2 Mio. (2022/23: EUR31,8 Mio.). Die
Inflation geht nun zurück, und wir erwarten, dass sich dies in den
kommenden Quartalen in niedrigeren Zinsen und einer Verbesserung des
Konsumklimas niederschlagen wird. Wir behalten unsere Kaufempfehlung sowie
unser Kursziel von EUR22,00 bei.
 
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/28241.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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