Original-Research: bmp HOLDING AG (von Montega AG): Kaufen
Original-Research: bmp HOLDING AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu bmp HOLDING AG
Unternehmen: bmp HOLDING AGISIN: DE0003304200
Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 21.07.2016 Kursziel: 1,20 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Alexander Braun
Erfolgreicher Exit - komoot leicht über Buchwert verkauft
Die bmp Holding hat gestern einen weiteren Exit im Venture Capital-Portfolio gemeldet. Der Anteil an komoot in Höhe von 7,74% wurde an private Investoren veräußert. Dabei konnte laut bmp ein höherer sechsstelliger Erlös erzielt werden, der leicht über dem Buchwert der Beteiligung lag. Wir gehen davon aus, dass bmp mindestens 700 Tsd. Euro zufließen werden. Nach dem Verkauf von komoot reduziert sich die Anzahl der Beteiligungen im Venture Capital-Portfolio auf zehn Unternehmen. Der Buchwert liegt nun bei rund 14 Mio. Euro.
Warten auf die Exits bei brand eins, castaclip und dailyme: Die gestern verkündete Transaktion verdeutlicht, dass innerhalb des Venture Capital-Portfolios werthaltige Beteiligungen vorhanden sind, die auf bzw. über Buchwert veräußert werden können. Die zugeflossenen Mittel dürften in den Ausbau der E-Commerce-Aktivitäten investiert werden. Um weitere größere Übernahmen stemmen zu können ist u.E. der Verkauf von brand eins, castaclip oder dailyme notwendig, da diese drei Beteiligungen mehr als die Hälfte des restlichen Buchwertes von 14 Mio. Euro auf sich vereinen. bmp sollte dabei an seiner Strategie festhalten und keine Verkäufe deutlich unter Buchwert vollziehen, auch wenn dieses den Exit-Zeitpunkt womöglich hinauszögert.
Kommender Newsflow: Das Unternehmen hatte sich im Rahmen der Q1-Berichterstattung zum erwarteten Jahresverlauf geäußert. Das zweite Quartal ist traditionell schwächer und bmp rechnet mit einem Rückgang des Umsatzes ggü. Q1 (4,3 Mio. Euro) auf 3,5 Mio. Euro. Gleichzeitig wurde die Gesamtjahresguidance bestätigt, die einen organischen Umsatz in Höhe von 20 Mio. Euro vorsieht. Damit sollte die Aktie im weiteren Jahresverlauf mit zunehmender Visibilität für das neue, wachstumsstarke Geschäftsmodell positiv reagieren. Zu einer Neubewertung der Aktie und einer Entwicklung hin in Richtung des fairen Wertes dürfte es allerdings erst kommen, wenn bmp der Verkauf von einer der drei großen Venture Capital-Beteiligungen gelingt.
Fazit: Der Exit bei komoot kommt nicht überraschend. Der Anbieter einer App für Outdooraktivitäten hat einen guten Investorenkreis und ein stimmiges Geschäftsmodell. Für bmp bedeutet die Veräußerung leicht über Buchwert einen weiteren Schritt auf dem Weg zu einem fokussierten E-Commerce-Player in einem wachstumsstarken Markt mit guten Margen. Da die Beteiligung an komoot nur leicht über Buchwert veräußert wurde, kommt es zu keiner Anpassung unseres Kursziels von 1,20 Euro. Das Rating lautet weiterhin 'Kaufen'.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum Leistungsspektrum der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/14067.pdf
Kontakt für Rückfragen Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de
übermittelt durch die EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.