Original-Research: HPI AG (von GBC AG): -
Original-Research: HPI AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu HPI AG
Unternehmen: HPI AGISIN: DE000A0JCY37
Anlass der Studie: Research Note Empfehlung: - Kursziel: - Letzte Ratingänderung: - Analyst: Felix Gode
Bis zum heutigen Tag hat die HPI AG noch keinen Jahresabschluss für das Geschäfts-jahr 2013 vorgelegt. Eine aktuelle Einschätzung zur HPI AG konnte von unserer Seite aus daher seit dem 25.11.2013 nicht mehr erfolgen, da keinerlei Beurteilungsgrundlage zur Verfügung steht. Voraussichtlich wird jedoch auch in 2013 ein Verlust ausgewiesen werden, wie das Management in der Einladung zur Gläubigerversammlung am 30.10.2014 bekanntgab.
Die Gläubigerversammlung für die 9 % Unternehmensschuldverschreibung 2011/2016 wurde vor diesem Hintergrund einberufen. Gleichzeitig hat sich offenkundig auch in 2014 keine Verbesserung der operativen Situation eingestellt, was zudem zu einer Liquiditätsknappheit geführt hat.
Auf der Gläubigerversammlung wurde nun eine Stundung der laufenden Zinszahlungen für die 9 % Unternehmensschuldverschreibung 2011/2016 im Gesamtvolumen von 6,256 Mio. EUR zunächst bis zum 28.02.2015 beschlossen, da die Zinszahlung, die am 30.11.2014 fällig gewesen wäre, voraussichtlich nicht geleistet werden könnte.
Im Anschluss an diesen Beschluss soll nun ein umfangreiches Sanierungskonzept vorgelegt werden, um die Eigenkapitalbasis des Unternehmens zu stärken und die Finanzverschuldung zu reduzieren. Dieses soll neben einem Schuldenschnitt, der Umwandlung von Verbindlichkeiten in Eigenkapital und einer Zinsstundung auch den Verkauf der 3KV GmbH beinhalten. Mitte Dezember 2014 soll das Sanierungskonzept auf einer noch einzuberufenden Hauptversammlung beschlossen werden.
Da die 3KV GmbH nach der Verschmelzung der TND GmbH einer der wesentlichen Umsatzträger der HPI AG ist, werden sich die derzeitig veröffentlichten Erwartungen der HPI AG im Falle eines Verkaufs voraussichtlich deutlich verringern. Jedoch steht die Gesellschaft derzeit in Verhandlungen mit Eigen- und Fremdkapitalinvestoren. Bei erfolgreichem Ausgang der Gespräche könnte der Verkauf der 3KV GmbH nicht mehr notwendig sein.
Insofern schränkt sich die Möglichkeit der Einschätzung der Situation der HPI AG nochmals ein und der Fortbestand der Gesellschaft ist wesentlich von den Ergebnissen der Hauptversammlung und dem dort zu beschließenden Sanierungskonzept abhängig.
Eine neue Einschätzung zur HPI AG werden wir voraussichtlich mit Vorlage des Konzernjahresabschlusses 2013 sowie den bestehenden Abstimmungsergebnissen der Hauptversammlung erstellen können. Dies wird voraussichtlich im Q1 2015 der Fall sein. Derzeit ist keine fundierte Einschätzung möglich, weshalb wir zunächst kein neues Rating und keine Kurszieleinschätzung zur HPI AG abgeben.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12633.pdf
Kontakt für Rückfragen Jörg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (4;5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm +++++++++++++++
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
