Original-Research: Valneva SE (von First Berlin Equity Research GmbH): BUY
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Original-Research: Valneva SE - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Valneva SE
Unternehmen: Valneva SEISIN: FR0004056851
Anlass der Studie: Aufnahme in der Coverage Empfehlung: BUY seit: 26.04.2017 Kursziel: 4,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Christian Orquera
First Berlin Equity Research on 26/04/2017 initiated coverage on Valneva SE (ISIN: FR0004056851/ Bloomberg: VLA FP). Analyst Christian Orquera placed a BUY rating on the stock, with a EUR 4.00 price target.
Abstract: Valneva SE has successfully positioned itself as a specialty vaccines company with two commercialized travel vaccines and two vaccine candidates in development for infectious diseases. The company acquired Crucell-Sweden in 2015 from Johnson & Johnson at a very advantageous price, gaining access to additional production facilities, a distribution network in the Nordic countries and a second travel vaccine, Dukoral. This acquisition gave Valneva the critical mass to build up its own distribution network for the two travel vaccines in certain key countries. We expect aggressive market penetration to drive strong top-line growth and significant margin improvement. We forecast product sales growth of 12% to EUR90.1m in 2017 and forecast product sales to grow at a CAGR of 11% in the period 2016-2020. The company became EBITDA positive in 2016 and is on track to become EBIT positive in 2018. Valneva has a solid balance sheet, and we estimate it will have a cash position of EUR32.7m by year end. With the valuation at attractive levels, we initiate coverage with a Buy recommendation and price target of EUR4.00.
First Berlin Equity Research hat am 26.04.2017 die Coverage von Valneva SE (ISIN: FR0004056851/ Bloomberg: VLA FP) aufgenommen. Analyst Christian Orquera stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem Kursziel von EUR 4,00.
Zusammenfassung: Valneva SE ist als Spezialimpfstoffunternehmen mit zwei kommerziellen Reiseimpfstoffen und zwei Impfstoffkandidaten gegen Infektionskrankheiten in der Entwicklungsphase sehr gut aufgestellt. 2015 übernahm das Unternehmen von Johnson & Johnson zu einem sehr günstigen Preis Crucell-Sweden und erhielt damit Zugang zu weiteren Produktionsanlagen, einem Vertriebsnetz in den nordischen Ländern und einem zweiten Reiseimpfstoff, Dukoral. Diese Akquisition verschaffte Valneva die kritische Masse für den Aufbau eines eigenen Vertriebsnetzes für die beiden Reiseimpfstoffe in bestimmten Schlüsselländern. Wir erwarten, dass die aggressive Marktpenetration zu einem starken Top-Line-Wachstum und einer deutlichen Margenverbesserung führt. Das Produktumsatzwachstum sollte 2017 um 12% auf EUR90,1 Mio. und im Zeitraum 2016-2020 mit einer CAGR von 11% wachsen. Seit 2016 erwirtschaftet das Unternehmen ein positives EBITDA und ist auf einem guten Weg, in 2018 auch ein positives EBIT zu erreichen. Das Unternehmen hat eine solide Bilanz und sollte unseren Schätzungen zufolge bis Jahresende über eine Liquidität von EUR32,7 Mio. verfügen. Mit einer Bewertung auf attraktivem Niveau nehmen wir die Coverage mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von EUR4.00 auf.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/15035.pdf
Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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