<p>In den letzten Tagen ist der <strong>Ölpreis</strong> zwar wieder deutlich gestiegen. Im Gegensatz zu den <strong>Marktmechanismen</strong>, die im März und April am Werk waren, war der <strong>US Dollar</strong> allerdings in den letzten zwei Tagen eher etwas <strong>schwächer</strong>. Für den Moment lässt sich wohl sagen, dass man einen deutlich <strong>stärkeren Anstieg</strong> oder zumindest ein deutlich <strong>höheres Niveau</strong> beim <strong>Ölpreis</strong> brauchen würde, um die <strong>Devisenmärkte</strong> signifikant zu bewegen.</p>
<p>Interessanter fand ich diese Woche daher eher die Details der <strong>US-Außenhandelsdaten</strong> für den Mai, die am Dienstag veröffentlicht wurden. Mit<strong> 106 Mrd. USD</strong> lag das <strong>Außenhandelsdefizit</strong> <strong>ohne Dienstleistungen</strong> rund 15% über dem Niveau des Vorjahres. Tatsächlich gab es in der Vergangenenheit<strong> nur wenige Monate</strong>, in denen das <strong>Defizit</strong> noch größer war. Vier davon im<strong> Nachgang der Wahl von</strong> <strong>Donald Trump</strong> zum US-Präsidenten, als <strong>Importeure</strong> ihre <strong>Bestellungen vorzogen</strong>, um noch vor den <strong>Zöllen</strong> die Waren ins Land zu bekommen.</p>
<p>Nachdem in den letzten Monaten durch die <strong>Zölle</strong> sehr viel <strong>Bewegung</strong> in den <strong>US-Außenhandelsdaten</strong> zu sehen war, wird nun wieder der Trend erkennbar. Und dieser deutet auch weiterhin auf ein <strong>steigendes Außenhandelsdefizit</strong> hin. Selbst die momentan <strong>sehr hohen Exporte bei Rohöl</strong> und Ölprodukten (+93% ggü. Vj. in USD) können dies nicht verhindern. Und da diese Exporte auch nicht ewig anhalten können, dürfte das <strong>Defizit</strong> in den <strong>kommenden Monaten</strong> weiter <strong>steigen</strong>.</p>
<p>Der Anstieg bei den Ölexporten deutet allerdings eine wichtige Entwicklung an: Unter der Oberfläche hat sich das <strong>Außenhandelsdefizit</strong> strukturell verändert. Denn während es über viele Jahre hauptsächlich <strong>Konsumgüter</strong> waren, die den <strong>Großteil</strong> des <strong>Handelsdefizits</strong> ausmachten, sind es inzwischen <strong>Investitionsgüter</strong>, die für das <strong>Defizit</strong> verantwortlich sind. Im Mai stiegen die<strong> Importe bei Investitionsgütern</strong> um 42,5% gegenüber dem Vorjahr an, während die <strong>Importe von Konsumgütern</strong> um 9% rückläufig waren.</p>
<p>Ein Blick in die tieferen Details zeigt zudem, dass auch hier <strong>Künstliche Intelligenz</strong> einmal mehr der <strong>Haupttreiber</strong> ist. Um 38 Mrd. USD stiegen die <strong>Importe von Investitionsgütern</strong> im Mai gegenüber dem Mai letzten Jahres an, was 90% des Anstiegs der Importe ausmachte. Fast 33% davon (rund 12,5 Mrd. USD) gingen dabei auf “<strong>Automatische Datenverarbeitungseinheiten</strong>” (HS 847150) zurück, wie sie in <strong>Rechenzentren</strong> eingesetzt werden. Und mit Blick auf die Investitionsvorhaben der US-amerikanischen KI-Hyperscaler ist davon auszugehen, dass diese Importe noch eine Weile anhalten werden und das <strong>Defizit</strong> hoch bleiben wird.</p>
<p><strong>Zwei Probleme</strong> sehe ich bei der Entwicklung. Ein Blick in die Handelsdaten zeigt: Ein <strong>Großteil des Anstiegs bei den Importen von “Automatische Datenverarbeitungseinheiten” ist Preisgetrieben</strong>. Die Anzahl der importieren Einheiten ging nämlich im Mai gegenüber dem Vorjahr sogar zurück. Nun sind diese Einheiten sicherlich nicht eins-zu-eins zu vergleichen. Allerdings deutet der durch die rohen Importdaten errechnete <strong>Stückpreis</strong>, der allein in den letzten 12 Monaten <strong>um 578% gestiegen</strong> ist, darauf hin, dass die USA hier zumindest zu einem Teil auch <strong>Inflation importieren</strong> und nicht alles reine <strong>Wertschöpfung</strong> ist.</p>
<p>Zum anderen ist auch klar, dass diese gestiegenen <strong>Außenhandelsdefizite</strong> irgendwie finanziert werden müssen. <strong>Kommen mehr Waren ins Land</strong> als das Land verlassen muss man sich dafür<strong> im Ausland Geld besorgen</strong>. Dies ist momentan kein Problem. Die Welt will Teil der <strong>US-getriebenen KI-Revolution</strong> sein und stellt den USA momentan dieses Kapital zur Verfügung. Gerät das Thema KI allerdings einmal ins Stocken, können sich Kapitalströme meistens schneller anpassen als Warenströme. Und wenn dies passiert, wäre der US-Dollar der leidtragende.</p>
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<div class="sg_chart_image_note">Frühere Wertentwicklungen, Prognosen und Simulationen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung.</div>
<div class="table_headline sg_table_headline">Produktideen: BEST Turbo-Optionsscheine</div>
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    <td>Call</td>
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    <td>Hebel: 5,0</td>
   </tr>
   <tr>
    <td><a href="https://sg-zerti.de/t.php?id=259568&amp;portal=onvista&amp;target=https%3A%2F%2Fsg-zertifikate.de%2Fproduct-details%2FFE2J8P%3Futm_source%3Donvista%26utm_medium%3Dnews%26utm_campaign%3Dideas-news%26utm_content%3Dwaehrungen%26utm_term%3D20260710&amp;sig=a31c00c49af7aec550219d3ddf286aed4f3d7cc90cfb76e909c45224158d1911">FE2J8P</a></td>
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  Die maßgeblichen Produktinformationen stehen im Internet unter https://sg-zertifikate.de zur Verfügung. Den Basisprospekt sowie die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter erhalten Sie bei Klick auf die WKN.
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     <h3>Kontakt bei Fragen und Anregungen</h3>
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USD: KI als stiller Treiber des US-Handelsdefizits

STX PA TM INDEX (GROSS RETURN) (USD) Chart

Chartanalyse STX PA TM INDEX (GROSS RETURN) (USD)