<p>Im <strong>Vereinigten Königreich</strong> werden heute alle Augen auf die <strong>erste Schätzung des Wachstums im zweiten Quartal</strong> gerichtet sein. Die von Bloomberg befragten Volkswirte rechnen im Median mit einem <strong>Wachstum von 0,4%</strong> im Quartalsvergleich, was nach den 0,6% aus dem ersten Quartal erneut ein starker Wert wäre.</p>
<p>Im Normalfall wären solche Zahlen ein Argument für die<strong> Bank of England (BoE)</strong>, angesichts der <strong>weiterhin vorhandenen Inflationsrisiken</strong> die <strong>Zinsen doch zu erhöhen</strong>. Allerdings gibt es hier ein Problem: Seit Anfang 2022 weisen die britischen Wachstumszahlen einen überraschenden Trend auf. <strong>Normalerweise fällt das Wachstum in der ersten Jahreshälfte sehr stark aus</strong>, nur um <strong>im zweiten Halbjahr dann deutlich nachzulassen</strong> (siehe die linke untere Abbildung). Zuletzt waren deshalb schon aus der <strong>Bank of England Meldungen zu hören</strong>, dass man sich <strong>nicht zu sehr auf die Zahlen verlassen sollte</strong>, bis das Problem der verbliebenen Saisonalität in den Daten gelöst wurde.</p>
<p><strong>Dementsprechend sollte selbst eine positive Überraschung bei den Wachstumszahlen mit Vorsicht behandelt</strong> <strong>und nicht direkt in neue Zinserhöhungserwartungen übersetzt werden</strong>. In den letzten Wochen haben sich die BoE-Erwartungen angesichts recht <strong>taubenhafter</strong> Äußerungen der Offiziellen ohnehin normalisiert. War noch im März damit gerechnet worden, dass die BoE recht schnell eine <strong>erhebliche Straffung</strong> liefern könnte, hat sich das nun <strong>in Richtung langsamerer Zinserhöhungserwartungen verschoben</strong> (siehe die rechte untere Abbildung).</p>
<p><strong>Grundsätzlich fühlen wir uns durch das Auspreisen von Zinserhöhungen in unserer View bestätigt</strong>. Wir gehen aber davon aus, dass hier noch Spielraum für mehr besteht. Derartige <strong>Zinserhöhungen dürften nur kommen</strong>, sollte die <strong>Inflation doch wieder stärker anziehen</strong> und sich das <strong>Wachstumsmomentum im zweiten Halbjahr fortsetzen</strong>. Das ist zwar nicht unmöglich, aber angesichts der jüngsten Vergangenheit für uns doch eher unwahrscheinlich. <strong>Überraschen die Wachstumszahle</strong>n heute nach oben, könnte das <strong>Pfund</strong> zwar <strong>profitieren</strong>. Wir würden aber dementsprechend nicht darauf setzen, dass diese Stärke Bestand hat.</p>
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<div class="sg_chart_image_note">Frühere Wertentwicklungen, Prognosen und Simulationen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung.</div>
<div class="table_headline sg_table_headline">Produktidee: BEST Turbo-Optionsscheine</div>
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    <th>Merkmale</th>
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    <td>EUR/GBP</td>
    <td>Hebel: 5,1</td>
   </tr>
   <tr>
    <td><a href="https://sg-zerti.de/t.php?id=263253&amp;portal=onvista&amp;target=https%3A%2F%2Fsg-zertifikate.de%2Fproduct-details%2FSQ007W%3Futm_source%3Donvista%26utm_medium%3Dnews%26utm_campaign%3Dideas-news%26utm_content%3Dwaehrungen%26utm_term%3D20260813&amp;sig=c7e8821a07b1e7ec4c3a41b3cc54bdfd89102556dfab4563c65f6d4953dfa999">SQ007W</a></td>
    <td>Put</td>
    <td>EUR/GBP</td>
    <td>Hebel: 5,1</td>
   </tr>
   <tr>
    <td><a href="https://sg-zerti.de/t.php?id=263253&amp;portal=onvista&amp;target=https%3A%2F%2Fsg-zertifikate.de%2Fproduct-details%2FSN4VXY%3Futm_source%3Donvista%26utm_medium%3Dnews%26utm_campaign%3Dideas-news%26utm_content%3Dwaehrungen%26utm_term%3D20260813&amp;sig=e18ac4c620834fbc2953ab74538af7e83ce3b2e386c58852729a5bb19c6bd999">SN4VXY</a></td>
    <td>Call</td>
    <td>GBP/USD</td>
    <td>Hebel: 5,1</td>
   </tr>
   <tr>
    <td><a href="https://sg-zerti.de/t.php?id=263253&amp;portal=onvista&amp;target=https%3A%2F%2Fsg-zertifikate.de%2Fproduct-details%2FFD9BYL%3Futm_source%3Donvista%26utm_medium%3Dnews%26utm_campaign%3Dideas-news%26utm_content%3Dwaehrungen%26utm_term%3D20260813&amp;sig=f47f188170e5647ea2f11b471ae389972dad634f0279d04385048f167ce4c323">FD9BYL</a></td>
    <td>Put</td>
    <td>GBP/USD</td>
    <td>Hebel: 5,1</td>
   </tr>
  </tbody>
 </table>
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  Die Darstellung der genannten Produkte erfolgt lediglich in Kurzform.
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  Die maßgeblichen Produktinformationen stehen im Internet unter https://sg-zertifikate.de zur Verfügung. Den Basisprospekt sowie die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter erhalten Sie bei Klick auf die WKN.
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  <tbody>
   <tr>
    <td>
     <h3>Kontakt bei Fragen und Anregungen</h3>
    </td>
   </tr>
   <tr>
    <td>
     <table>
      <tbody>
       <tr>
        <td>
         <table>
          <tbody>
           <tr>
            <td><img src="https://newzpool.de/wp-content/themes/newzpool-sg/assets/img/css-output/telefon.gif"></td>
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        </td>
        <td>
         <table>
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           <tr>
            <td><img src="https://newzpool.de/wp-content/themes/newzpool-sg/assets/img/css-output/mail.gif"></td>
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