<p>In den letzten Monaten wurde viel über die<strong> Rolle des US-Dollar</strong> als <strong>führende globale Reservewährung</strong> diskutiert und in wieweit die momentane US-Politik diesen Status beeinflusst. Vorgestern veröffentlichte der<strong> Internationale Währungsfonds erneut Daten zu den Fremdwährungsreserven</strong>, die weltweit von Zentralbanken gehalten werden, und zumindest im ersten Quartal dieses Jahres stieg der Anteil des <strong>US-Dollars wieder leicht an</strong>.</p>
<p><strong>57,1% aller global gehaltenen (und deklarierten) Fremdwährungsreserven werden demnach in US-Dollar gehalten</strong>, immerhin 0,7 Prozentpunkte mehr als im Vorquartal. In absoluten Zahlen gingen die global gehaltenen Währungsreserven in US-Dollar gerechnet um rund 40 Millarden USD zurück. Der Anteil, der davon in US-Dollar gehalten wird, stieg hingegen um rund 70 Millarden US-Dollar an.</p>
<p><strong>Q1 stellt damit allerdings eher eine Verschnaufpause als eine Trendwende dar</strong>. Denn abgesehen von einer kurzen Phase des Wiederanstiegs zwischen 2014 und 2016 geht der Anteil der in US-Dollar denominierten Fremdwährungsreserven an den gesamten Fremdwährungsreserven seit Ende der 90er Jahre von damals noch rund 70% fast unaufhaltsam zurück. Anekdotisch könnte man sagen, dass dies durch die momentan erratisch erscheinende Außenpolitik der USA unterstützt wird. Zumindest ging der<strong> US-Dollar Anteil an den Gesamtreserven in den bisherigen 5 Quartalen unter Trump im Durchschnitt um 0,3 Prozentpunkte pro Quartal zurück</strong>, während es unter Biden nur 0,1 Prozentpunkte waren. Auch unter Trump I (Q1 2017 – Q4 2020) lag der Rückgang im Durchschnitt pro Quartal bei 0,3 Prozentpunkten, während in Obamas Amtszeit ein leichter Anstieg (0,1 Prozentpunkte) und unter Bush zumindest ein langsamer Rückgang (0,2 Prozentpunkte) zu sehen war.</p>
<p>Eine jährliche&nbsp;<a href="https://sg-zerti.de/t.php?id=258816&amp;portal=onvista&amp;target=https%3A%2F%2Fwww.omfif.org%2F2026%2F06%2Fcentral-banks-are-riding-the-wave-of-persistent-volatility%2F%3Futm_source%3Donvista%26utm_medium%3Dnews%26utm_campaign%3Dideas-news%26utm_content%3Dwaehrungen%26utm_term%3D20260703&amp;sig=1c32811cb07df9fb1db96100e7738208e647934b359cc695b7879626318ca473">Umfrage</a>&nbsp;des Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) unter Zentralbanken, Pensionsfonds und Sovereign Welath Funds deutet ebenfalls darauf hin, dass das geopolitische Umfeld hier eine Rolle spielt. Zumindest geben 64% aller Befragten es als einen Grund an, warum sie eine Investition in den US-Dollar in Frage stellen würden.</p>
<p>Die Umfrage zeigt zudem, dass <strong>der</strong> <strong>Trend raus aus dem US-Dollar durchaus anhalten könnte</strong>. Netto gaben 3% aller Befragten an, ihre USD-Anteile über die nächsten zwei Jahre abbauen zu wollen. Über den Zeitraum der nächsten 10 Jahre sind es sogar 8%. Allerdings sollte man daraus nicht ablesen, dass es zu einer fluchtartigen Bewegung aus dem US-Dollar kommen wird. In 10 Jahren rechnen die Vermögensverwalter immer noch mit einer Allokation im US-Dollar von 52%, also nur rund 5 Prozentpunkte weniger als zuletzt.</p>
<p>Das Problem scheint auch weiterhin die (fehlende) Alternative zu sein. Denn <strong>einerseits wird in der Umfrage zwar angegeben, dass man Euro und chinesischen Renminbi aufbauen will</strong>. Allerdings wird die jeweilige Allokation selbst in zehn Jahren nur bei <strong>23% für den Euro und bei 5% für den RMB gesehen</strong> – jeweils nur rund 3 Prozentpunkte mehr als Stand heute. Als größte Hürde für eine höhere Allokation wird beim Euro die Ertragserwartung genannt, während die Marktinfrastruktur und Geopolitik als Hindernis beim RMB gesehen werden. Interessanterweise wird die Fiskalpolitik Chinas nur von gerade einmal halb so vielen Investoren als abschreckend genannt, obwohl das Haushaltsdefizit in China mit <strong>rund 9% noch höher ist als in den USA oder der Eurozone</strong>.</p>
<p>Und auch eine weitere Aussage der Investoren unterstreicht, dass die <strong>Vormachtstellung des US-Dollar nicht so schnell ins Wanken gerät</strong>. So würden zwar<strong> 31% aller Befragten niemals in den RMB investieren und 11% der Befragten sagen das Gleiche über den Euro.</strong> Kein Einziger jedoch würde eine Investition in den US-Dollar kategorisch ausschließen. Und somit bleibt auch weiterhin nur ein klarer Gewinner: Rund<strong> 30% der Befragten wollen ihre Allokation in Gold in den nächsten ein bis zwei Jahren erhöhen und mehr als 50% sehen Gold als Absicherung gegen geopolitische Risiken</strong>.</p>
<div class="table_headline sg_table_headline">Produktideen: BEST Turbo-Optionsscheine</div>
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USD: Reservewährung im Wandel – Verliert der Dollar langsam an Boden?

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