<p><strong>USD-JPY</strong> hat seit der<strong> historischen Intervention</strong> Ende letzter Woche bereits wieder an Boden verloren. Und auch wenn der Schritt in seinem Ausmaß beeindruckend war, so gibt es <strong>gute Gründe</strong>, daran zu zweifeln, dass er ausreicht, um eine <strong>dauerhafte JPY-Aufwertung</strong> herbeizuführen.</p>
<p>Denn was dieser Intervention natürlich die nötige Kraft verliehen hat, ist, dass sich das US Treasury bzw. die US-Notenbank Fed daran beteiligt haben. Denn das grundlegende Problem bei der Verteidigung einer schwächelnden Währung besteht darin, dass die Devisenreserven einer Zentralbank nicht unbegrenzt sind. Hätte die Bank of Japan allein interveniert, um den JPY zu stärken, wäre klar gewesen, dass sie nicht unendliche US-Dollar hätte, um diese gegen die eigene Währung zu kaufen. Je höher die Interventionsvolumina, desto schneller würden ihr die Devisenreserven ausgehen.</p>
<p>Und tun Sie sich einen Gefallen, ersparen Sie sich zusammenzurechnen, wie viele <strong>Reserven der BoJ für Interventionen</strong> theoretisch zur Verfügung stehen. Die <strong>chinesische Zentralbank</strong> hielt Mitte 2014 <strong>Devisenreserven</strong> in Höhe von sage und schreibe <strong>4 Billionen USD</strong>. In dem Versuch, den chinesischen <strong>Renminbi</strong> zu verteidigen, verkaufte sie bis Ende 2016 rund<strong> 1 Billionen</strong> davon – also etwas weniger als die <strong>BoJ</strong> aktuell insgesamt an <strong>Devisenreserven</strong> hält! Letztendlich sahen sich die Verantwortlichen in China dennoch gezwungen, <strong>Kapitalverkehrskontrollen</strong> (wieder) einzuführen, um die damalige <strong>Kapitalflucht</strong> zu stoppen. Das zeigt: Selbst die <strong>Notenbank</strong> <strong>mit den höchsten Devisenreserven</strong> weltweit konnte ihre eigene Währung nicht dauerhaft verteidigen. Der Vorteil, die US-Notenbank zu involvieren, ist daher klar: Nur sie kann <strong>unbegrenzt US-Dollar drucken</strong> und diese gegen den JPY verkaufen.</p>
<p>Damit der <strong>JPY</strong> an seinen <strong>Gewinnen</strong> gegenüber dem <strong>Dollar</strong> festhalten kann, muss dem Markt glaubwürdig vermittelt werden, dass auch zukünftig mit koordinierten <strong>Interventionen der BoJ und der US-Behörden</strong> zu rechnen ist. Zumindest laut <strong>Treasury Secretary Scott Bessent</strong> stünden die USA hierfür bereit. Aber ist das sicher?</p>
<p>Neben der Tatsache, dass <strong>Bessent</strong> Anfang des Jahres noch <strong>JPY-Interventionen</strong> vehement&nbsp;<a href="https://sg-zerti.de/t.php?id=262389&amp;portal=onvista&amp;target=https%3A%2F%2Fwww.bloomberg.com%2Fnews%2Farticles%2F2026-01-28%2Fyen-plummets-after-bessent-rules-out-currency-intervention%3Futm_source%3Donvista%26utm_medium%3Dnews%26utm_campaign%3Dideas-news%26utm_content%3Dwaehrungen%26utm_term%3D20260805&amp;sig=7547d9d94dcd30310b6ac5dc3d0ecb67583742d4be04cd2c9675f204c1fceddb">eine Absage</a>&nbsp;erteilt hatte, spricht auch noch ein anderer Aspekt meiner Meinung nach gegen ein <strong>uneingeschränktes Engagement der US Treasury</strong>:&nbsp;<a href="https://sg-zerti.de/t.php?id=262389&amp;portal=onvista&amp;target=https%3A%2F%2Fwww.reuters.com%2Fbusiness%2Ffinance%2Fus-shakes-up-currency-markets-with-talk-unusual-yen-buying-via-selling-euros-2026-08-03%2F%3Futm_source%3Donvista%26utm_medium%3Dnews%26utm_campaign%3Dideas-news%26utm_content%3Dwaehrungen%26utm_term%3D20260805&amp;sig=1ac4f9a1d05d8465076a7877014aa102ba16507700434f90c79a21ec092b65c7">Meldungen</a>&nbsp;zufolge soll die Fed nicht nur <strong>USD</strong> gegen den <strong>JPY</strong> verkauft haben, sondern auch <strong>EUR</strong> (mein Kollege Michael&nbsp;<a href="https://sg-zerti.de/t.php?id=262389&amp;portal=onvista&amp;target=https%3A%2F%2Fwww.sg-zertifikate.de%2Fideas-news%2Fdetails%2Fjpy-ein-ungewoehnlicher-freundschaftsdienst%3Futm_source%3Donvista%26utm_medium%3Dnews%26utm_campaign%3Dideas-news%26utm_content%3Dwaehrungen%26utm_term%3D20260805&amp;sig=097bc5f56b222171d8c7ea83525d8580430adc3f14a1063f259bf7354c8a47c1">berichtete</a>). Ich bin ehrlich: Das ist das absurdeste, was ich seit sehr langer Zeit gehört habe. Warum sollte die <strong>Fed</strong> in <strong>EUR-JPY</strong> intervenieren, also in einem <strong>Wechselkurs</strong>, der für sie <strong>realwirtschaftlich vollkommen irrelevant</strong> ist? Und dafür noch ihre <strong>eigenen Devisenreserven</strong> anzapfen?</p>
<p>Wie bereits oben erwähnt: <strong>Interventionen</strong> sind vor allem dann wirksam, wenn der Markt davon ausgehen kann, dass sie über einen <strong>langen Zeitraum</strong> und mit <strong>hohen Volumina</strong> durchhaltbar sind. Wenn der <strong>BoJ</strong> daran gelegen ist, den <strong>JPY</strong> nicht nur gegen den <strong>USD</strong> sondern auch gegen den <strong>EUR</strong> zu schwächen, dann macht einzig Sinn, dass sich auch die <strong>EZB</strong>, die wiederum <strong>unendlich EUR drucken</strong> kann, an den <strong>Interventionen</strong> beteiligt.</p>
<div class="table_headline sg_table_headline">Produktidee: BEST Turbo-Optionsscheine</div>
<div class="template-table sg_table">
 <table>
  <thead>
   <tr>
    <th>WKN</th>
    <th>Typ</th>
    <th>Basiswert</th>
    <th>Merkmale</th>
   </tr>
  </thead>
  <tbody>
   <tr>
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    <td>Call</td>
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    <td>Hebel: 5,0</td>
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    <td>Put</td>
    <td>USD/JPY</td>
    <td>Hebel: 5,0</td>
   </tr>
   <tr>
    <td><a href="https://sg-zerti.de/t.php?id=262389&amp;portal=onvista&amp;target=https%3A%2F%2Fsg-zertifikate.de%2Fproduct-details%2FSV5SGM%3Futm_source%3Donvista%26utm_medium%3Dnews%26utm_campaign%3Dideas-news%26utm_content%3Dwaehrungen%26utm_term%3D20260805&amp;sig=2e20623e0dddd1fbeed99cb42f2d592083e08ddbc68ffa14f9406d7cb9aaf187">SV5SGM</a></td>
    <td>Call</td>
    <td>EUR/JPY</td>
    <td>Hebel: 5,1</td>
   </tr>
   <tr>
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    <td>Put</td>
    <td>EUR/JPY</td>
    <td>Hebel: 5,1</td>
   </tr>
  </tbody>
 </table>
 <div class="sg_product_note">
  Die Darstellung der genannten Produkte erfolgt lediglich in Kurzform.
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  Die maßgeblichen Produktinformationen stehen im Internet unter https://sg-zertifikate.de zur Verfügung. Den Basisprospekt sowie die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter erhalten Sie bei Klick auf die WKN.
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  Sie sind im Begriff, ein komplexes Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann. Bitte beachten Sie, dass bestimmte Produkte nur für kurzfristige Anlagezeiträume geeignet sind. Wir empfehlen Interessenten und potenziellen Anlegern den Basisprospekt und die Endgültigen Bedingungen zu lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen, um sich möglichst umfassend über die potenziellen Risiken und Chancen des Wertpapiers zu informieren, insbesondere um die potenziellen Risiken und Chancen der Entscheidung, in die Wertpapiere zu investieren, vollends zu verstehen. Die Billigung des Basisprospekts durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ist nicht als ihre Befürwortung der angebotenen Wertpapiere zu verstehen.
 </div>
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<p>Und noch etwas: Sollten die Berichte der <strong>EUR-Verkäufe</strong> durch die Fed stimmen, würde das vor allem viele Fragen über das Warum aufwerfen. Und genau das mindert wiederum die <strong>Wirksamkeit der Interventionen</strong>. Wie ich am Montag an dieser Stelle erst erläuterte: <strong>Geldpolitik</strong> wird effektiver, je klarer die <strong>Absichten der Notenbank</strong> für den Markt sind. Das gilt bei <strong>Interventionen</strong> umso mehr. Das Beispiel des durch die <strong>Schweizerische Nationalbank (SNB)</strong> im Jahr 2011 eingeführten<strong> Mindestkurses in EUR-CHF</strong> hat das eigentlich eindrucksvoll gezeigt. Solange dem Markt klar war, dass die SNB den <strong>Mindeskurs von 1,20</strong> mit allen Mitteln verteidigen würde, war die Notenbank nicht dazu gezwungen, tatsächlich zu intervenieren, weil der Markt sie nicht mehr testete (EUR-CHF handelte über einen längeren Zeitraum mit einem Sicherheitsabstand zu der Marke von 1,20).</p>
<p><strong>Obskure Maßnahmen</strong> wie die<strong> EUR-Verkäufe</strong> durch die <strong>Fed</strong> helfen dagegen kaum, die <strong>Absichten der Fed und der BoJ</strong> klar zu verstehen. Und daher würde es mich nicht wundern, wenn der Markt in absehbarer Zeit einen neuen Test der Oberseite in USD-JPY versucht.</p>
<div class="table_headline2 sg_table_headline">Produktidee: BEST Turbo-Optionsscheine</div>
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 <table>
  <thead>
   <tr>
    <th>WKN</th>
    <th>Typ</th>
    <th>Basiswert</th>
    <th>Merkmale</th>
   </tr>
  </thead>
  <tbody>
   <tr>
    <td><a href="https://sg-zerti.de/t.php?id=262389&amp;portal=onvista&amp;target=https%3A%2F%2Fsg-zertifikate.de%2Fproduct-details%2FSU4WAB%3Futm_source%3Donvista%26utm_medium%3Dnews%26utm_campaign%3Dideas-news%26utm_content%3Dwaehrungen%26utm_term%3D20260805&amp;sig=423dffbd6f7c2bec3e91b1ee6f7557248e16bc8d22b3d14bf2a2a4181c8adc8e">SU4WAB</a></td>
    <td>Call</td>
    <td>EUR/CHF</td>
    <td>Hebel: 5,1</td>
   </tr>
   <tr>
    <td><a href="https://sg-zerti.de/t.php?id=262389&amp;portal=onvista&amp;target=https%3A%2F%2Fsg-zertifikate.de%2Fproduct-details%2FFC864Q%3Futm_source%3Donvista%26utm_medium%3Dnews%26utm_campaign%3Dideas-news%26utm_content%3Dwaehrungen%26utm_term%3D20260805&amp;sig=b0449c8b04f60131aeade45d3b1a6a0e60c85776f3765e898cc25094b109a30e">FC864Q</a></td>
    <td>Put</td>
    <td>EUR/CHF</td>
    <td>Hebel: 5,1</td>
   </tr>
  </tbody>
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<div class="template-table sg_table sg_kontakt">
 <table>
  <tbody>
   <tr>
    <td>
     <h3>Kontakt bei Fragen und Anregungen</h3>
    </td>
   </tr>
   <tr>
    <td>
     <table>
      <tbody>
       <tr>
        <td>
         <table>
          <tbody>
           <tr>
            <td><img src="https://newzpool.de/wp-content/themes/newzpool-sg/assets/img/css-output/telefon.gif"></td>
            <td>
             <p>Bei Fragen zu unseren Produkten rufen Sie uns an unter 0800 / 818 30 50.</p>
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           </tr>
          </tbody>
         </table>
        </td>
        <td>
         <table>
          <tbody>
           <tr>
            <td><img src="https://newzpool.de/wp-content/themes/newzpool-sg/assets/img/css-output/mail.gif"></td>
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            </td>
           </tr>
          </tbody>
         </table>
        </td>
       </tr>
      </tbody>
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    </td>
   </tr>
  </tbody>
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</div>
<div class="disclaimer sg_disclaimer">
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</div>
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JPY: Was macht effektive Devisenmarktinterventionen aus?

Euro / Yen (Yenkurs)

Unbekannt

VONT 5X LONG RX1 INDEX Chart

Chartanalyse VONT 5X LONG RX1 INDEX