Original-Research: YOC AG (von Montega AG): Kaufen

    ^
Original-Research: YOC AG - von Montega AG

28.05.2025 / 10:04 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

---------------------------------------------------------------------------

Einstufung von Montega AG zu YOC AG

     Unternehmen:               YOC AG
     ISIN:                      DE0005932735

     Anlass der Studie:         Update
     Empfehlung:                Kaufen
     seit:                      27.05.2025
     Kursziel:                  24,00 EUR
     Kursziel auf Sicht von:    12 Monaten
     Letzte Ratingänderung:     -
     Analyst:                   Ingo Schmidt, CIIA

YOC mit verhaltenem Jahresstart - Investitionen in Personal,
Internationalisierung und Technologie belasten Ergebnis

Die YOC AG hat am 15. Mai den Bericht für das erste Quartal 2025 vorgelegt
und dabei trotz leichtem Umsatzwachstum einen temporären Ergebnisrückgang
verzeichnet. Dennoch wurden die Jahresziele bestätigt.

[Tabelle]

Konkret stiegen die Erlöse im Auftaktquartal um 3% yoy auf 7,3 Mio. EUR,
wobei das internationale Geschäft mit +9% yoy zulegte, während der Umsatz im
deutschen Heimatmarkt marginal rückläufig war (-1% yoy). Das EBITDA
reduzierte sich infolge höherer Personalaufwendungen und geplanter
Investitionen auf 0,1 Mio. EUR (Q1/24: 0,7 Mio. EUR), das Periodenergebnis
lag bei -0,4 Mio. EUR (Q1/24: 0,2 Mio. EUR).

Die wesentlichen Belastungsfaktoren für die Ergebnisentwicklung waren der
gezielte Personalaufbau und der Markteintritt in Schweden. Die
durchschnittliche Mitarbeiterzahl stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um
knapp 20 auf 122, was zu einem Anstieg der Personalaufwendungen um rund 26%
auf 2,6 Mio. EUR (Q1/24: 2,0 Mio. EUR) führte. Hinzu kamen Anlaufkosten für
die skandinavische Expansion in Höhe von rund 0,2 Mio. EUR, die vor allem im
Vertrieb und der Marktvorbereitung angefallen sind. Die EBITDA-Marge sank
entsprechend auf 1,6% (Vj.: 9,4%), während die Rohertragsmarge mit 44,9%
knapp unter dem Vorjahresniveau (45,5%) lag.

Strategisch bleibt die konsequente technologische Weiterentwicklung das
zentrale Thema: Rund ein Viertel des Quartalsumsatzes wurden u.E. in Q1 über
KI-optimierte Produktlösungen generiert. Die VIS.X®-Plattform bildet dabei
das Rückgrat für datengetriebene Kampagnensteuerung und programmatische
High-Impact-Formate. Damit positioniert sich YOC als Anbieter effizienter,
offener Werbelösungen abseits der dominierenden Walled Gardens.

Der Ausblick für das Gesamtjahr 2025 wurde bestätigt. Auf Basis des
traditionell stärkeren zweiten Halbjahres erwartet das Management
unverändert Erlöse zwischen 39 und 41 Mio. EUR (+11-17% yoy), ein EBITDA von
5,5 bis 6,5 Mio. EUR sowie ein Konzernergebnis von 3,5 bis 4,5 Mio. EUR. Für
das zweite Quartal 2025 signalisiert YOC bereits ein beschleunigtes
Umsatzwachstum von 10 bis 15% gegenüber dem Vorjahr und rechnet mit weiteren
Aufholeffekten im Jahresverlauf.

Fazit: Der schwächere Jahresauftakt ist im Wesentlichen durch strategische
Investitionen in Personal, Technologie und neue Märkte bedingt. Die
zugrundeliegenden operativen Trends - insbesondere die steigende Relevanz
KI-basierter Lösungen und die Internationalisierung - untermauern die
mittelfristigen Perspektiven. Angesichts der erwarteten Rückkehr zu
zweistelligen Margen und des moderaten Bewertungsniveaus (2026e EV/EBITDA
<7) halten wir am Kursziel von 24,00 EUR fest und bestätigen unsere
Kaufempfehlung.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/32740.pdf

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

---------------------------------------------------------------------------

Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate
News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter https://eqs-news.com

---------------------------------------------------------------------------

2146812 28.05.2025 CET/CEST

°