Droht den USA eine Krise? – Hält die Aufholjagd europäischer Aktien an? – Hält der Rüstungsboom an?

 Droht in den USA, ausgelöst durch die Zölle, eine Rezession?

Der amerikanische Konjunkturzyklus hat seinen Topstand überschritten. Am besten erkennbar im Immobilienmarkt, sowohl für die Volumina als auch für die Preise. Der Arbeitsmarkt zeigt ein robustes Bild, aber im Wesentlichen auf dem Niveau der Durchschnittszahlen der letzten sechs Monate. Damit ist eine Abschwächung nicht zu vermeiden, aber eine echte Rezession lässt sich daraus nicht herleiten.

Die Zölle spielen im Gegensatz zu Deutschland für die gesamte amerikanische Wirtschaft eine nur relativ geringe Rolle. Etwa acht bis zehn Prozent der Wirtschaft sind davon direkt betroffen. In Deutschland sind es mehr als 25 Prozent nach den bekannten Daten.

Kann die Outperformance europäischer Aktien gegenüber den US-Aktien anhalten?

Der Nachholbedarf der Europäer gegenüber New York ist nachvollziehbar. Insbesondere für die Mid Caps im MDax, die plötzlich von den Analysten entdeckt wurden und tatsächlich auch nachvollziehbar sind. Problematisch sind die umfangreichen Kaufempfehlungen von Analysten / Banken mit der Wirkung auf enge Märkte.

Die in den vergangenen Tagen erreichten Tagesgewinne von bis zu 18 Prozent sind damit massiv übertrieben. Das rechtfertigt keine aktuellen Käufe. Den Amerikanern geht es ähnlich mit dem Schwergewicht der Techs, indem Tesla, der erste dieser Kategorie, zeigt, wie Halbierungen verlaufen. Alle anderen werden folgen, Schritt für Schritt.

Welche europäische Rüstungsaktie wird am meisten vom geplanten Sondervermögen profitieren?

Europa / Deutschland rüsten auf. Dazu gibt es eine politische und eine faktische Meinung. Rheinmetall, Hensoldt und die Thyssenmarine können mit den größten Aufträgen rechnen. Wie viel davon wirklich realisiert wird, hängt jedoch davon ab, wie der Ukrainekrieg beendet wird. Eine Reduzierung der politisch beabsichtigten Aufträge ist eine sichere Wette.

Also: Es war bislang ein wunderbarer Rüstungsrausch, für alle Deutschen völlig ungewöhnlich, aber mit einem Endpunkt.