Original-Research: Kleos Space S.A. (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

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Original-Research: Kleos Space S.A. - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Kleos Space S.A.

Unternehmen: Kleos Space S.A.
ISIN: AU000001558

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 09.05.2022
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Christian Orquera

First Berlin Equity Research has published a research update on Kleos Space
S.A. (ISIN: AU0000015588). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY
rating and maintained his AUD 2.60 price target.
 
Abstract:
Kleos Space SA (Kleos) has published its Q1 2022 financial and business
update. The company achieved revenues of EUR107k (AUD 167k). The company is
also expecting a contract worth EUR900k to be closed shortly and mostly
invoiced in Q2. Kleos reported a cash position of EUR2.5m which provides
comfortable financial latitude for operations considering that it plans to
reach monthly EBITDA profitability by mid-2022. Management communicated a
positive outlook for 2022, which foresees achieving a sound year-end
annualised revenue run rate (ARR) of USD18m (~EUR17.1m). Vigilance Mission,
the company's second satellite cluster has been operating and generating
revenues since early April. Due to the larger combined data collection
capacity of 134m km2/day (1 cluster: 15m km2/day), we expect both clusters
to attract larger contracts during the coming months. Patrol Mission, the
third cluster, successfully launched on 4 April. We estimate that this
cluster's commissioning process will take ~3-4 months and is thus on track
to generate revenues by August. We anticipate that Patrol Mission will
almost double Kleos' current data collection capacity to 253m km2/day,
accelerating revenue growth further during H2 2022. The launch of the
fourth satellite cluster, Observer Mission, is now scheduled for Q2/Q3
(previously June 2022). Kleos is analysing SpaceX's updated report of the
expected rocket vibration at launch. If it turns out to be too high, Kleos
may decide to launch up to three months later to protect its satellites.
Importantly, Kleos launched a new Mission as a Service (MaaS) product as an
extension to its Data as a Service (DaaS) offering in Q1. MaaS gives its
clients exclusive, tailor-made access to its satellites in accordance with
intelligence, surveillance, and reconnaissance mission requirements. We
believe Russia's invasion of Ukraine will likely drive additional
government demand for Kleos' RF data and its new MaaS offering. Our view of
the company's prospects remains positive. The strong sales momentum
expected in H2 will be a good catalyst for the stock. Based on unchanged
estimates, we reiterate our Buy rating and our price target of AUD 2.60.
 
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Kleos Space S.A.
(ISIN: AU0000015588) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt
seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von AUD 2,60.
 
Zusammenfassung:
Kleos Space SA (Kleos) hat ihren Finanz- und Geschäftsbericht für Q1 2022
veröffentlicht. Das Unternehmen erzielte einen Umsatz von EUR107.000 (AUD
167.000). Das Unternehmen erwartet außerdem in Kürze den Abschluss eines
Vertrags im Wert von EUR900.000, der größtenteils im zweiten Quartal
abgerechnet werden soll. Kleos meldete einen Barmittelbestand von EUR2,5
Mio., der einen komfortablen finanziellen Spielraum für die
Geschäftstätigkeit bietet, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen plant,
bis Mitte 2022 eine monatliche EBITDA-Profitabilität zu erreichen. Das
Management gab einen positiven Ausblick für 2022, der das Erreichen einer
soliden annualisierten Umsatz-Run-Rate (ARR) von USD 18 Mio. (~EUR17,1 Mio.)
zum Jahresende vorsieht. Seit Anfang April ist Vigilance Mission, der
zweite Satellitencluster des Unternehmens, in Betrieb und generiert
Erträge. Aufgrund der größeren kombinierten Datenerfassungskapazität von
134 Mio. km2/Tag (1. Cluster: 15 Mio. km2/Tag) erwarten wir, dass beide
Cluster in den kommenden Monaten größere Aufträge erhalten werden. Patrol
Mission, der dritte Cluster, wurde am 4. April erfolgreich gestartet. Wir
erwarten, dass die Inbetriebnahme dieses Clusters ca. 3 bis 4 Monate in
Anspruch nehmen wird, so dass es auf dem besten Weg ist, bis August
Einnahmen zu erzielen. Wir gehen davon aus, dass Patrol Mission die
derzeitige Datenerfassungskapazität von Kleos auf 253 Mio. km2/Tag fast
verdoppeln und damit das Umsatzwachstum im zweiten Halbjahr 2022 weiter
beschleunigen wird. Der Start des vierten Satelliten-Clusters, Observer
Mission, ist für Q2/Q3 geplant (bisher für Juni 2022 vorgesehen). Kleos
analysiert derzeit den aktualisierten Bericht von SpaceX über die beim
Start erwarteten Raketenvibrationen. Sollte sich herausstellen, dass diese
zu hoch sind, könnte Kleos beschließen, den Start um bis zu drei Monate zu
verschieben, um ihre Satelliten zu schützen. Wichtig ist, dass Kleos im
ersten Quartal ein neues Mission-as-a-Service-Produkt (MaaS) als
Erweiterung ihres Data-as-a-Service-Angebots (DaaS) eingeführt hat. MaaS
ermöglicht den Kunden einen exklusiven, maßgeschneiderten Zugang zu den
Satelliten des Unternehmens, je nach den Anforderungen von Nachrichten-,
Überwachungs- und Aufklärungsmissionen. Wir glauben, dass der Einmarsch
Russlands in die Ukraine die Nachfrage weiterer Regierungen nach den
RF-Daten von Kleos und seinem neuen MaaS-Angebot anregen wird. Wir schätzen
die Aussichten des Unternehmens weiterhin positiv ein. Die für das zweite
Halbjahr erwartete starke Umsatzdynamik wird ein guter Katalysator für die
Aktie sein. Auf der Grundlage unveränderter Schätzungen bekräftigen wir
unser Kaufen-Rating und unser Kursziel von AUD 2,60.
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/24067.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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