Original-Research: PNE AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy
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^ Original-Research: PNE AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu PNE AG Unternehmen: PNE AG ISIN: DE000A0JBPG2 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 14.11.2023 Kursziel: 22,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 02.02.2023: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 25,00 auf EUR 22,00. Zusammenfassung: PNE hat die Ergebnisse für das dritte Quartal veröffentlicht und eine Telefonkonferenz abgehalten. Die Q3-Zahlen lagen unter denen des Vorjahres und leicht unter unseren Prognosen. Das Q3-EBITDA belief sich auf EUR1,7 Mio. gegenüber EUR3,6 Mio. in Q3/22 und einem FBe von EUR1,2 Mio. Das Management nannte volatile Lieferketten, höhere Materialkosten, Verzögerungen bei Transportgenehmigungen und höhere Zinssätze als große Herausforderungen. Dies hat zu Projektverzögerungen geführt, daher das schwächere EBITDA. Obwohl sich PNE mit einer weitsichtigen Beschaffungspolitik auf das schwierigere Umfeld vorbereitet hat, senken wir unsere Prognosen für 2023 und die Folgejahre, um den erhöhten Projektrisiken Rechnung zu tragen. PNE hat ihre EBITDA-Prognose für 2023 von EUR30 Mio. bis EUR40 Mio. bekräftigt und hält an ihren mittelfristigen Zielen fest. Wir erwarten ein starkes 4. Quartal aufgrund der geplanten Projektverkäufe in Rumänien und Italien. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung, die die niedrigeren Prognosen und das höhere Zinsniveau berücksichtigt, führt zu einem neuen Kursziel von EUR22 (vorher: EUR25). Angesichts der intakten mittelfristigen Wachstumstreiber für Ökostrom (grüner Wasserstoff, Wärmepumpen, E-Mobilität) und PNEs Wachstumsplans 'Scale up 2.0' bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 25.00 to EUR 22.00. Abstract: PNE has reported Q3 results and held a conference call. Q3 figures were below the prior year numbers and slightly lower than our forecasts. Q3 EBITDA amounted to EUR-1.7m versus EUR3.6m in Q3/22 and FBe of EUR1.2m. Management mentioned volatile supply chains, higher material costs, transport permit delays and higher interest rates as major challenges. This has resulted in project delays, hence the weaker EBITDA. Although PNE has prepared for the more difficult environment with a farsighted procurement policy, we lower our forecasts for 2023 and the following years to reflect increased project risks. PNE has reiterated 2023 EBITDA guidance of EUR30m to EUR40m and is sticking to its medium term targets. We expect a strong Q4 due to planned project sales in Romania and Italy. An updated sum-of-the-parts valuation, which takes the lower forecasts and the higher interest rate level into account, yields a new price target of EUR22 (previously: EUR25). Given the intact medium term growth drivers for green power (green hydrogen, heat pumps, e-mobility) and PNE's 'Scale up 2.0' growth plan, we reiterate our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28273.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. °