onvista-Wochenausblick: Gelangt der Dax jetzt ans Ende seiner Rally? „Zweitrundeneffekte“ drohen die Euphorie zu zerstören

Kommt nach der jüngsten Aktienrally an den Weltmärkten die Ernüchterung? Zumindest wächst derzeit die Gefahr eines Rückschlags. Einen ersten Vorgeschmack hat der Dax an seinem letzten Handelstag im Mai bereits geliefert. Experten mahnen vor der Sorglosigkeit, mit der Anleger nach dem Corona-Crash weltweit wieder zulangten. Denn Unsicherheiten gibt es genug.

Die alte Börsenweisheit „Sell in May and go away“ hat sich in diesem Jahr nicht bewahrheitet. Seit dem März-Tief hat der deutsche Leitindex inzwischen um rund 40 Prozent aufgeholt. Eine solche Rally hat der Markt laut der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) seit der Jahrtausendwende nicht mehr gesehen. „Die Anleger reagierten zuletzt geradezu euphorisch auf den weltweit immer stärkeren Rückbau der ursprünglichen Beschränkungen“, konstatiert LBBW-Experte Uwe Streich. Doch das könnte durchaus verfrüht sein. „Schließlich droht jederzeit ein Wiederaufflammen der Corona-Ansteckungszahlen“, gibt der Experte zu bedenken.

Auf der anderen Seite wurde quasi als „Gegengift“ von den Notenbanken immense Liquidität in die Märkte gepumpt, wodurch aus Sicht von Marktbeobachtern die jüngste Erholungsrally noch beschleunigt wurde.

Dass die Investoren derzeit angespornt würden durch Rettungspakete – wie etwa den in der abgelaufenen Woche vorgestellten EU-Corona-Fonds – und davon ausgingen, dass die tiefen ökonomischen Spuren der Krise schnell überwunden werden dürften, stimmt auch die Experten der Deka skeptisch: „Obwohl sich die Konjunktur noch immer im Rezessionsmodus befindet, schauen die Aktienmärkte schon in eine bessere Zukunft“, heißt es dort.

Wie schon in der Finanzkrise – oder womöglich noch schneller – laufen dadurch die aktuellen Kurse den tatsächlichen Gewinnen der Unternehmen vorweg. Enttäuschungspotenzial scheint deshalb vorprogrammiert. So haben nach Einschätzung von Analyst Daniel Schär von der Weberbank auch „Zweitrundeneffekte“ wie etwa eine Zunahme von Zahlungsausfällen bei Unternehmen mit geringer Bonität das Potenzial, „das Idealbild zu zerstören“.

Gleichzeitig hängen die wieder verhärteten Fronten zwischen den USA und China wie ein Damoklesschwert über den Märkten. Beim Thema Handelsstreit steht auch die neue Woche unter keinen guten Vorzeichen wegen des trotz internationaler Kritik von China besiegelten Sicherheitsgesetzes für Hongkong.

Die Charttechniker vom Börsenmagazin Index Radar sehen trotz Anzeichen einer Überhitzung derweil noch etwas Luft nach oben für den Dax. Nach dem Durchhänger am Freitag könnten die Kurse in der neuen Woche schon wieder etwas anziehen. Mittelfristig sehen die Experten das Potenzial für den deutschen Leitindex aber bei knapp 12.000 Punkten begrenzt.

Unternehmensseitig ist die Agenda für die kommende Woche eher dünn bestückt. Am Montag nach Börsenschluss informiert die Deutsche-Börse-Tochter Stoxx über die zukünftige Zusammensetzung des europäischen Leitindex EuroStoxx 50. Neben den Fraport-Verkehrszahlen am Dienstag setzt sich des weiteren hierzulande die Saison der Online-Hauptversammlungen fort.

Vergleichsweise reich gespickt ist dagegen die Konjunkturagenda. Nach wichtigen Stimmungsdaten aus China zum Wochenauftakt wird besondere Aufmerksamkeit der EZB-Ratssitzung am Donnerstag beigemessen. Neben dem Zinsentscheid rechnen etwa die Anlagenstrategen der Commerzbank damit, dass die Europäische Zentralbank ihr Anleihekaufprogramm um 500 Milliarden Euro erhöhen wird.

In den USA wird in der kommenden Woche mit dem großen Konjunkturpaket der Regierung gerechnet. Zudem steht am Freitag der offizielle Arbeitsmarktbericht im Mittelpunkt, dem wie üblich am Mittwoch die Daten des privaten Arbeitsmarktdienstleisters ADP vorangehen. Die Experten der Commerzbank befürchten den Wegfall weiterer zehn Millionen Arbeitsplätze im April und einen Anstieg der Arbeitslosenquote auf 20 Prozent.

Termine für die kommende Woche:

MONTAG, DEN 01. JUNI 2020

TERMINE KONJUNKTUR

01:50 JPN: Investitionen Q1/20

02:30 JPN: Jibun Bank PMI Verarbeitendes Gewerbe 05/20 (endgültig)

03:45 CHN: Caixin PMI Verarbeitendes Gewerbe 05/20

09:45 ITA: PMI Verarbeitendes Gewerbe 05/2009

09:50 FRA: PMI Verarbeitendes Gewerbe 05/20 (endgültig)

09:55 DEU: PMI Verarbeitendes Gewerbe 05/20 (endgültig)

10:00 EUR: PMI Verarbeitendes Gewerbe 05/20 (endgültig)

10:30 GBR: Markit PMI Verarbeitendes Gewerbe 05/20 (endgültig)

15:45 USA: Markit PMI Verarbeitendes Gewerbe 05/20 (endgültig)

16:00 USA: Bauinvestitionen 04/20

16:00 USA: ISM Verarbeitendes Gewerbe 05/20

SONSTIGE TERMINE

BEL: EU und Großbritannien verhandeln über Beziehungen nach dem Brexit

HINWEIS

AUT / CHE / DEU: Feiertag „Pfingstmontag“, Börsen geschlossen

DIENSTAG, DEN 02. JUNI 2020

TERMINE UNTERNEHMEN

07:00 DEU: Fraport, Verkehrszahlen 22. Kalenderwoche

07:50 DEU: Isra Vision, Halbjahreszahlen (Call 10.30 h)

22:15 CHE: Qontigo/Stoxx mit Ergebnissen der Überprüfung der Zusammensetzung des

EuroStoxx 50, des Stoxx 50 und des Stoxx 600

22:30 USA: Zoom, Q1-Zahlen

TERMINE UNTERNEHMEN OHNE ZEITANGABE

USA: Pkw-Absatz 05/20

TERMINE KONJUNKTUR

09:00 ESP: Arbeitslosenzahlen 05/20

09:15 ESP: PMI Verarbeitendes Gewerbe 05/20

15:45 EUR: EZB Monatsbericht 05/20

22:30 USA: API Ölbericht (Woche)

SONSTIGE TERMINE

EUR: Fortsetzung: EU und Großbritannien verhandeln über Beziehungen nach dem Brexit

18:00 DEU: Bitkom – Politischer Abend mit Bundeswirtschaftsminister Peter Altmaier (CDU) (online)

MITTWOCH, DEN 03. JUNI 2020

TERMINE UNTERNEHMEN

07:30 AUT: Voestalpine, Jahreszahlen

08:00 GBR: Wizz Air Holdings, Jahreszahlen

10:00 DEU: Home24, Hauptversammlung (online)

10:00 DEU: Rhön-Klinikum, außerordentliche Hauptversammlung (online)

11:00 NLD: Anheuser-Busch InBev, Hauptversammlung

TERMINE UNTERNEHMEN OHNE ZEITANGABE

AUT: Voestalpine, Jahreszahlen

DEU: KBA / VDA / VdIK – Pkw-Neuzulassungen 05/20

TERMINE KONJUNKTUR

02:30 JPN: Jibun Bank PMI Dienste 05/20 (endgültig)

03:45 CHN: Caixin PMI Dienste 05/20

07:45 CHE: Seco: BIP Quartalsschätzungen Q1

09:45 ITA: PMI Dienste 05/20

09:50 FRA: PMI Diente 05/20 (endgültig)

09:55 DEU: Arbeitslosenzahlen 05/20

09:55 DEU: PMI Diente 05/20 (endgültig)

10:00 EUR: PMI Diente 05/20 (endgültig)

10:00 DEU: Bundesagentur für Arbeit, Pk zum Thema „Entwicklung desArbeitsmarktes im Mai 2020“

10:30 GBR: PMI Dienste 05/20 (endgültig)

11:00 BEL: Arbeitslosenzahlen 04/20

11:00 EUR: Erzeugerpreise 04/20

11:00 EUR: Arbeitslosenzahlen 04/20

14:15 USA: ADP-Beschäftigung 05/20

15:45 USA: PMI Dienste 05/20 (endgültig)

16:00 USA: Auftragseingang Industrie 04/20

16:00 USA: ISM Dienste 05/20

16:00 USA: Auftragseingang langlebige Güter 04/20 (endgültig)

16:30 USA: EIA Energieministerium Ölbericht (Woche)

SONSTIGE TERMINE

DEU: Bundesregierung diskutiert über Aufhebung der generellen Reisewarnung für 31 Länder in Europa

BEL: Fortsetzung: EU und Großbritannien verhandeln über Beziehungen nach dem Brexit

DONNERSTAG, DEN 04. JUNI 2020

TERMINE UNTERNEHMEN

07:30 FRA: Remy Cointreau, Jahreszahlen

10:00 DEU: SMA Solar, Hauptversammlung (online)

10:00 DEU: HeidelbergCement, Hauptversammlung (online)

10:00 DEU: LPKF, Hauptversammlung (online)

10:00 DEU: KfW zu den Ergebnissen des Kommunalpanels: Auswirkung der Corona- Pandemie auf die Lage der Kommunen (Telefon-Pk)

10:30 DEU: RAG-Stiftung, Online-Pk zum Geschäftsjahr 2019

16:00 DEU: Dialog Semiconductor, Webcast zu „Batteriemanagement“

TERMINE UNTERNEHMEN OHNE ZEITANGABE

USA: Ciena Corp, Q2-Zahlen

USA: Slack Technologies, Q1-Zahlen

DEU: Deutsche Börse überprüft nachbörslich turnusgemäß Zusammensetzung ihrer Aktienindizes

TERMINE KONJUNKTUR

08:30 CHE: Verbraucherpreise 05/20

10:00 DEU: VDMA Auftragseingang Maschinenbau 04/20

11:00 EUR: Einzelhandelsumsatz 04/20

11:00 GRC: BIP Q1/20

13:45 EUR: EZB Zinsentscheid (14.30 h Pk)

14:30 USA: Handelsbilanz 04/20

14:30 USA: Produktivität Q1/20 (endgültig)

14:30 USA: Erstanträge Arbeitslosenhilfe (Woche)

SONSTIGE TERMINE

09:00 DEU: Digitale Berliner Energietage 2020 – Digitaler Wasserstofftag

09:30 LUX: EuGH-Urteil zu Anspruch auf Nutzungsersatz beiWiderruf eines Darlehnsvertrages

09:30 LUX: EuGH-Gutachten zum Citalopram-Kartell

10:30 DEU: Video-Pk Bundesvereinigung Deutscher Apothekenverbände (ABDA) zu Vorstellung des neuen Statistischen Jahrbuchs (7. Juni)

BEL: Fortsetzung: EU und Großbritannien verhandeln über Beziehungen nach dem Brexit

LUX: Treffen der EU-Innen- und Justizminister

LUX: Treffen des EU-Ministerrates für Verkehr, Telekommunikation und Energie

FREITAG, DEN 05. JUNI 2020

TERMINE UNTERNEHMEN

10:00 DEU: Corestate Capital, Hauptversammlung (online)

10:00 DEU: Deutsche Wohnen, Hauptversammlung (online)

13:30 DEU: Hapag-Lloyd, Hauptversammlung (online)

TERMINE KONJUNKTUR

07:00 JPN: Frühindikatoren 04/20 (vorläufig)

08:00 DEU: Auftragseingang Industrie 04/20

08:30 DEU: Bundesbank veröffentlicht halbjährliche Konjunkturprognose

14:30 USA: Arbeitsmarktbericht 05/20

21:00 USA: Konsumentenkredite 04/20

EUR: S&P Ratingergebnis Rumänien

EUR: Fitch Ratingergebnis Kroatien, Schweden

EUR: DBRS Ratingergebnis Dänemark, Deutschland, Polen

SONSTIGE TERMINE

10:00 DEU: Pk der IG Metall zur aktuellen Lage der Betriebe und zu möglichen Wegen aus der Corona-Krise

onvista/dpa-AFX

Titelfoto: onvista

 (Anzeige)