Original-Research: Lang & Schwarz AG (von East Value Research GmbH ): KAUFEN

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Original-Research: Lang & Schwarz AG - von East Value Research GmbH

19.06.2025 / 06:30 CET/CEST
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der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von East Value Research GmbH zu Lang & Schwarz AG

     Unternehmen:               Lang & Schwarz AG
     ISIN:                      DE000LS1LUS9

     Anlass der Studie:         Aufnahme der Coverage
     Empfehlung:                KAUFEN
     seit:                      19.06.2025
     Kursziel:                  EUR 26,30
     Kursziel auf Sicht von:    12-Monaten
     Letzte Ratingänderung:
     Analyst:

Lang & Schwarz (LuS) ist einer der größten Player im außerbörslichen Handel
in Deutschland. Die Lang & Schwarz Exchange, an der LuS als Market Maker
fungiert, listet >30.000 Aktien, Anleihen, ETFs, ETCs, ETNs und Fonds. Über
ca. 20 Handelspartner aus der DACH-Region, darunter der europäische Nr 1
Neobroker Trade Republic, werden >25 Mio. Kunden bedient. LuS ist auch ein
Emittent von eigenen Optionsscheinen und Zertifikaten in der DACH-Region,
u.a. der sehr beliebten Wikifolio-Endloszertifikate (an deren Eigentümerin
Wikifolio AG ist LuS mit 5% beteiligt). Die Wettbewerbsvorteile des
Unternehmens liegen in der hohen Qualität des Kundenservice, innovativen
Eigenemissionen sowie in effizienten Handelssystemen. In 2020-2024 hat sich
der Nettogewinn von LuS mehr als verdoppelt. Wir glauben, dass das
Marktpotenzial des Unternehmens weiterhin signifikant ist, da derzeit nur
ca. 17% der Deutschen, Österreicher und Schweizer Aktien und (passive)
Investmentfonds besitzen. Aufgrund des demografischen Wandels und seiner
negativen Auswirkungen auf die gesetzlichen Rentensysteme wird dieser Anteil
in Zukunft voraussichtlich deutlich steigen. Wir starten die Coverage von
LuS mit einem auf dem Dividend Discount Model (DDM) basierenden
12-Monats-Kursziel von EUR 26,30 (Empfehlung: KAUFEN). Auf Basis unserer
Schätzungen ist die Aktie derzeit mit einem attraktiven KGV 2025E von 10x
und einer Dividendenrendite von >7% bewertet. Als Hauptrisiken sehen wir die
Volatilität der Kapitalmärkte, die Unsicherheit durch das Verbot des
"Payment-for-order-flow" ab Juli 2026 und mögliche Cyberattacken.

Da LuS Erträge durch die Begebung von Optionsscheinen, Turbo-&
Themen-Zertifikaten sowie den Handel mit Wertpapieren erzielt, ist sie in
Zeiten hoher Kapitalmarktaktivität sehr erfolgreich. In 2022-2024 stieg das
Handelsvolumen mit eigenen und anderen Instrumenten von 90,2 Mrd. EUR auf
154,8 Mrd. EUR (CAGR von 31%). Seit 2020 hat das Unternehmen eine
durchschnittliche Eigenkapitalrendite von ca. 20% erwirtschaftet und stets
eine Dividende gezahlt.

Das Marktpotenzial für LuS ist beträchtlich, da der Wert der gesamten
Ersparnisse in D (derzeit >9 Billionen Euro), A (>890 Mrd. Euro) und der CH
(>3,1 Billionen CHF) kontinuierlich steigt und ein wachsender Anteil davon
in Kapitalmarktinstrumente investiert werden muss, da die Bevölkerung
individuell für den Ruhestand sparen muss. Zudem nutzen immer mehr
Kleinanleger Neobroker wie Trade Republic, die zu den wichtigsten Kunden von
LuS zählen.


Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/32874.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier
downloaden: https://eastvalueresearch.com/

Kontakt für Rückfragen:
Adrian Kowollik
Email: ak@eastvalueresearch.com
Tel. +49 30 20609082

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