Interview mit Götz J. Kirchhoff, Geschäftsführer Avana Invest: "Mit ETF günstig und flexibel ein Marktexposure auf- und auch abbauen"
Herr Kirchhoff, erläutern
Sie bitte kurz Ihren Portfolioansatz.
In den meisten aktiven Aktienfonds wird das Marktrisiko nicht bzw. nicht wesentlich reduziert, Investoren sind damit in allen Marktphasen diesem Risiko ausgesetzt. Ziel der Avana-ETF-Aktienstrategien ist es dagegen, lang anhaltende Baissephasen zu erkennen und daraus resultierende extreme Verluste für den Investor zu vermeiden. Die Avana-Strategien basieren auf einem Risikomanagementansatz, der von drei Säulen gestützt wird.
Die erste Säule ist das Avana-Trendfolgesystem. Dieses liefert
Kauf-
bzw. Verkaufssignale für die im Anlageuniversum enthaltenen Indizes. Wöchentlich wird überprüft, ob durch neue Signale eine Portfolioanpassung nötig ist.
Die zweite Säule ist das Drawdown-Management. Der Drawdown beschreibt den Verlust einer Anlage seit dem letzten Höchststand innerhalb der Beobachtungsperiode. Überschreitet der Drawdown im Portfolio gewisse vorgegebene Schwellen, wird das Risikoexposure im Portfolio entsprechend reduziert. Dritte Säule des Avana-Risikomanagements ist der Auswahlprozess der Exchange Traded Funds (ETF). Dieser erfolgt nach fest definierten Qualitätsstandards. Zu den wichtigsten Kriterien zählen die Abbildungsgüte des Basiswertes, die Qualität gestellter Sicherheiten und die Transparenz des Anbieters diesbezüglich, geringe Managementgebühren und Transaktionskosten. Nur wenn alle Kriterien zufriedenstellend sind, erfolgt die Aufnahme in das Anlageuniversum.
Wie setzen Sie ETF im Portfoliomanagement ein?
Mit ETF lässt sich günstig und flexibel ein Marktexposure auf- und auch wieder abbauen. Die Portfolien bei Avana bestehen entweder aus ETF oder aus Kassepositionen, das Portfolio ist somit ein Fund of ETF. Die ETF selbst werden je nach Signallage für den zugrunde liegenden Index ge- oder verkauft. ETF werden also taktisch eingesetzt, können aber sehr langfristig im Portfolio verbleiben, wenn sich nichts an der Signallage ändert.
In welche ETF haben Sie zuletzt investiert und weshalb?
Am 12. August 2013 haben wir in den Stoxx 600 Basic Resources ETF von Lyxor investiert. Nach langer Baissephase scheint sich eine Trendwende abzuzeichnen.
Warum sollten Anleger in Ihr Portfolio investieren?
Grundsätzlich sind Aktien derzeit deutlich günstiger bewertet als Renten. Mit der Avana Aktienstrategie Global erwerben Anleger eine Kombination aus drei Avana-Aktienstrategien: einer europäischen Branchenstrategie (25%), einer
weltweiten Branchenstrategie (60%) und einer
Aktienstrategie auf Emerging Markets (15%). Das Investment ist über 47 Märkte (Indizes) bzw. 2500 Einzeltitel breit gestreut. Durch die weltweite Streuung ist nicht nur das Unternehmensrisiko sehr stark reduziert, sondern auch das Länder- und Währungsrisiko, Fehlentwicklungen zum Beispiel
im Euroraum werden damit gemildert. Zudem führt das
bereits erläuterte Avana-Risikomanagement zu
einer signifikanten Reduzierung des Portfoliorisikos, so war der historische Maximum Drawdown kleiner als 10%.
Wie schätzen Sie die Entwicklung der Märkte in den nächsten zwölf Monaten ein?
Die Geldpolitik der Notenbanken ist vorrangig auf die Rettung von Staaten und Banken ausgerichtet, statt auf die Sicherung der Geldwertstabilität. Dies wirkt sich negativ auf die Entwicklung des Rentensegmentes aus. Angesichts hoher Verschuldung der Industrieländer und ungelöster demografischer Herausforderungen für die Sozialversicherungssysteme erscheinen Renten langfristig gesehen riskanter als Aktien.
Das Interview führte Claudia Weippert-Stemmer.
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