onvista Wochenausblick: Angst vor Rezession wird nicht kleiner - Verbio & Nike schieben Zahlen nach
Die Straffung der Geldpolitik durch die Notenbanken weltweit setzt die Aktienmärkte derzeit massiv unter Druck. Hierzulande rutschte der Dax
Die US-Notenbank Fed etwa hob in der abgelaufenen Woche zum dritten Mal in Folge ihren Leitzins um 0,75 Prozentpunkte an. Ihr Chef Jerome Powell machte zugleich deutlich, dass damit das Ende der Erhöhungen noch längst nicht erreicht ist. Viele andere Notenbanken wie etwa in der Schweiz, Schweden, Norwegen und Großbritannien strafften im Kampf gegen die Inflation zuletzt die Geldpolitik. Zinserhöhungen wirken allerdings nur indirekt und mit Zeitverzug.
Für die Aktienmärkte sind die steigenden Zinsen ein doppeltes Problem. Da sind einerseits die Sorgen um eine Rezession der Weltwirtschaft. Denn schießen die Zinserhöhungen über das Ziel, kann dies verheerende Nachwirkungen haben: Investitionen werden gebremst, der Arbeitsmarkt und Unternehmensgewinne könnten womöglich leiden. Die Fed nimmt dieses Risiko ausdrücklich in Kauf, um die Inflation zu bremsen.
Andererseits steigt durch die anziehenden Zinsen die Attraktivität festverzinslicher Wertpapiere - entsprechend ging der Anstieg der Renditen an den Anleihemärkten auf mehrjährige Höchststände zuletzt klar zulasten von Aktien. Und viele Fachleute befürchten, dass die Talfahrt an den Börsen weitergeht. Denn die Zinsängste hielten sich zunächst hartnäckig, stellt der Kapitalmarktstratege Robert Halver von der Baader Bank fest. "Da sich mittlerweile rund 85 Prozent der weltweiten Notenbanken im geldpolitischen Straffungsmodus befinden, wird eine nachhaltige Erholung der Aktienmärkte behindert."
Im Dax ging es mit dem jüngsten Kursrückschlag vor dem Wochenende erstmals seit Wochen auch wieder unter die psychologisch wichtige Marke von 12 500 Punkten - diese hatte bei Abwärtsschüben im März und Juli noch als Unterstützung gedient. Danach ging es wieder aufwärts.
Die Charttechniker des Börsenstatistikmagazins "Index-Radar" befürchten im Falle eines Unterschreitens das nächste Kursziel 1000 Punkte tiefer. Erst dort dürften sich wieder Käufer finden. Umgekehrt weisen sie darauf hin, dass - sollte sich die Trendwende wie schon im März und Juli wiederholen - die folgenden Zwischenhochs immer dürftiger ausfallen - ein weiteres Zeichen der Schwäche, befinden die Autoren.
Für Ulrich Kater, Chefvolkswirt der Dekabank steht fest, dass die Aktienmärkte erst dann wieder Impulse nach oben bekommen werden, "sobald das Ende der Zinstreppe absehbar ist". Kurzfristig geschehe das jedoch nicht. Derzeit preisen die Märkte erst ab 2024 wieder eine kleinere Zinssenkung in den USA ein.
Mögliche Aussagen von Notenbankern werden deshalb wohl auch in der kommenden Woche am Aktienmarkt auf die Waagschale gelegt. In den Blick rückt vor allem die Europäische Zentralbank (EZB). Denn der starke Zinsschritt in den USA zeige auch den Währungshütern im Euroraum, "wo es langgeht", so Kater. Die EZB hatte Anfang September den Leitzins ebenfalls um 0,75 Prozentpunkte angehoben, es war der deutlichste Zinsschritt in der Geschichte der Euro-Währungshüter. Mit 1,25 Punkten in diesem Jahr sind die Zinsen im Euroraum aber weitaus weniger stark angestiegen als in den USA. Die EZB hatte mit Erhöhungen lange gezögert.
Allerdings bestehe auch bei den europäischen Währungshütern Einigkeit darin, weitere Erhöhungen vorzunehmen, denn eine Entspannung bei der Inflation ist aus Sicht der Helaba nicht in Sicht. Vorläufige Daten zu den Verbraucherpreisen aus Deutschland am Donnerstag und der Eurozone am Freitag dürften dies belegen. Angesichts der Gaskrise und einer wohl kaum noch abwendbaren Rezession in Deutschland rechnet die Helaba zudem mit einer weiteren Verschlechterung des Ifo-Geschäftsklimaindex (Montag) und des GfK-Verbrauchervertrauens (Mittwoch).
Auf politischer Seite dürfte der Markt derweil den zuletzt durch die Teilmobilmachung und Scheinreferenden weiter befeuerten Konflikt mit Russland im Blick behalten - ebenso wie die Parlamentswahlen in Italien am Wochenende, wo ein Rechtsruck droht. Ob dies für Unsicherheit an den Aktienmärkten sorgen wird, bleibt abzuwarten.
Auf Unternehmensseite legen am Dienstag KWS Saat
MONTAG, DEN 26. SEPTEMBER
TERMINE UNTERNEHMEN
10:00 DEU: Volkswagen Group Technology und PowerCo, Online-Pressekonferenz
14:30 NLD: Telenet Group, Capital Markets Day
TERMINE KONJUNKTUR
02:30 JPN: Jibun Bank PMI Dienste und Verarbeitendes Gewerbe 09/22 (1. Veröffentlichung)
08:00 DEU: Destatis: Düngemittel-Knappheit: Inlandsabsatz, Außenhandel und Preise, Januar bis August 2022
09:00 ESP: Erzeugerpreise 08/22
10:00 DEU: Ifo-Geschäftsklima 09/22
14:30 USA: CFNA-Index 08/22
15:00 BEL: Geschäftsklima 09/22
15:00 EUR: EZB-Präsidentin Christine Lagarde, Anhörung im Wirtschafts- und Währungsausschuss des Europäischen Parlaments, Brüssel
16:30 USA: Dallas Fed Verarbeitende Industrie 09/22
SONSTIGE TERMINE
09:00 DEU: Deutsche Bundesbank: Zahlungsverkehrssymposium 2022 u.a. mit Bundesbank-Präsident Joachim Nagel, EZB- Direktoriumsmitglied Fabio Panetta sowie Vertreter von Banken und Handel
10:30 FRA: Konjunkturprognose der OECD mit Blick auf die G20-Länder
14:00 DEU: Pressebriefing zum 71. Deutschen Luft- und Raumfahrtkongress (27. bis 29.9.2022), Dresden
15:00 DEU: Digitaler Deutscher Verbrauchertag des Bundesverbandes der Verbraucherzentralen unter dem Motto "Energie. Preis. Krise."
DEU: European Economic Conference der Frankfurter Allgemeine Zeitung («FAZ») u.a. mit Bundesfinanzminister Christian Lindner (FDP), SPD-Chef Lars Klingbeil und dem Präsidenten des Bundesverbands der Deutschen Industrie, Siegfried Russwurm
DEU: Jahreskonferenz des Rates für Nachhaltige Entwicklung u.a. mit Rede von Bundeskanzler Scholz (11.45 h)
AUT: 66. Generalkonferenz der Internationalen Atomenergiebehörde IAEA, Wien
IDN: Treffen der Tourismusminister der G20-Staaten, Bali
17:00 LUX: Europäischer Rechnungshof veröffentlicht Prüfbericht über den Kampf der EU gegen illegale Fischerei, Luxemburg
GBR: Weiterer Zugstreik in Großbritannien
DIENSTAG, DEN 27. SEPTEMBER
TERMINE UNTERNEHMEN
07:00 DEU: KWS Saat, Jahreszahlen (detailliert)
08:00 DEU: Verbio, Jahreszahlen (10.00 h Online-Pk)
DEU: Vonovia, Capital Markets Day
CHE: Georg Fischer, Capital Markets Day
GBR: United Utilities, Q2-Zahlen
GBR: Ferguson plc, Jahreszahlen
TERMINE KONJUNKTUR
08:00 JPN: Maschinenwerkzeugaufträge 08/22 (endgültig)
08:00 SWE: Handelsbilanz 08/22
10:00 EUR: Geldmenge M3 08/22
14:00 HUN: Zentralbank, Zinsentscheid
14:30 USA: Auftragseingang langlebige Güter 08/22 (vorläufig)
15:00 USA: FHFA-Index 07/22
16:00 USA: Verbrauchervertrauen 09/22
16:00 USA: Richmond Fed Herstellerindex 09/22
16:00 USA: Verkauf neuer Häuser 08/22
22:30 USA: API Ölbericht (Woche)
SONSTIGE TERMINE
DEU: Fortsetzung Prozess gegen sechs Angeklagte wegen banden- und gewerbsmäßigen Betruges u. a. zum Schaden der Fielmann AG, Kiel
DEU: "Handelsblatt"-Jahrestagung zur Zukunft des Gasmarktes unter dem Motto "Souveränität und Versorgungssicherheit im Ausnahmezustand" diskutieren Experten aus Gasindustrie, Wirtschaft und Politik zu aktuellen Entwicklungen und allgemeinen Auswirkungen, Berlin
DEU: Messe WindEnergy Hamburg mit Bundeswirtschaftsminister Robert Habeck, Hamburg
09:00 DEU: Weltenergierat zum Energietag 2022: Zeitenwende im Energiesektor - "Auf dem Weg zur neuen Normalität"?, Berlin
10:00 DEU: Eröffnung 71. Deutscher Luft- und Raumfahrtkongress, Dresden
10:30 DEU: Pk zur Nationalen Weiterbildungsstrategie, u.a. mit Bundesbildungsministerin Bettina Stark-Watzinger und Bundesarbeitsminister Hubertus Heil
11:00 DEU: Eröffnung Messe WindEnergy Hamburg, mit Bundeswirtschaftsminister Robert Habeck
11:45 DEU: Pressestatement von Bundeskanzler Olaf Scholz und Bremens Bürgermeister Andreas Bovenschulte nach gemeinsamen Beratungen
IDN: Treffen der G20-Landwirtschaftsminister, Nusa Dua/Bali
MITTWOCH, DEN 28. SEPTEMBER
TERMINE UNTERNEHMEN OHNE ZEITANGABE
14:00 FRA: Totalenergies, Investor Day
18:00 USA: Amazon, Neuheitenevent
DEU: Porsche AG, Ende der Zeichnungsfrist und Bekanntgabe Ausgabepreis
DEU: LPKF, Capital Markets Day
DNK: Carlsberg, Capital Markets Day
GBR: Vodafone Group, Social Contract Investor Briefing
TERMINE KONJUNKTUR
DEU: DIW-Konjunkturbarometer
07:00 JPN: Frühindikatoren 07/22 (endgültig)
08:00 DEU: GfK Verbrauchervertrauen 10/22
08:00 DEU: Destatis: Schulden der öffentlichen Haushalte (Bund, Länder, Kommunen), 1. Halbjahr 2022 (vierteljährliche Schuldenstatistik)
08:00 SWE: Einzelhandelsumsatz 08/22
08:45 FRA: Verbrauchervertrauen 09/22
10:00 ITA: Verbrauchervertrauen 09/22
12:00 IRL: Einzelhandelsumsatz 08/22
14:30 USA: Lagerbestände Großhandel 08/22 (vorläufig)
16:00 USA: Schwebende Hausverkäufe 08/22
16:30 USA: EIA Ölbericht (Woche)
18:00 RUS: Industrieproduktion 08/22
18:00 RUS: Einzelhandelsumsatz 08/22
18:00 RUS: Arbeitslosenquote 08/22
SONSTIGE TERMINE
DEU: Ministerpräsidentenkonferenz (MPK) mit Bundeskanzler Olaf Scholz (SPD) zum Entlastungspaket III
08:00 DEU: Atlantik-Brücke und Atlantic Council: "Frankfurt Forum on US-European GeoEconomics" (Hybrid-Veranstaltung) mit einem Gastvortrag von EZB-Präsidentin Christine Lagarde zur Eröffnung, Frankfurt
09:00 DEU: Bundesgerichtshof verkündet Urteil zur ungarischen Straßenmaut und hohen Nachforderungen bei Verstößen, Karlsruhe
+ 16.00 Beginn der Beratungen des Bundeskanzlers mit den Regierungschefinnen und Regierungschefs der Länder im Kanzleramt
09:30 DEU: BNP Paribas Pressegespräch zu Deutschland-Strategie, Frankfurt/M.
10:30 DEU: Online-Pk Deutsche Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz (DSW): Vorstandsvergütungsstudie 2022
10:00 DEU: Online-Pk mit Vorstellung der neuen IMK- Konjunkturprognose 2022/23
11:00 DEU: Pk Bankenverband VÖB: Aktienmarktprognose, Frankfurt/M.
11:00 DEU: Pk Bundesbank und Bafin: Ergebnisse des Stresstests für etwa 1300 kleine und mittlere Banken in Deutschland
11:00 DEU: BGH prüft: Wann hat ein Ebay-Verkäufer Anspruch auf Entfernung einer negativen Bewertung?
12:30 DEU: Pk Deutscher Städtetag zu "Sicherung der Daseinsvorsorge: Städte fordern einen Rettungsschirm für die kommunalen Energieversorger"
14:30 DEU: BGH prüft zu Elektroautos: Darf eine Autobank dem Kunden eine vermietete Batterie aus der Ferne abschalten?
USA: Erstes Gipfeltreffen zwischen den USA und den pazifischen Inselstaaten, Washington
DONNERSTAG, DEN 29. SEPTEMBER
TERMINE UNTERNEHMEN
07:00 DEU: Hornbach-Gruppe, Halbjahreszahlen (12.15 Online-Pk)
07:00 DEU: Hella, Q1-Zahlen
08:00 DEU: Hennes & Mauritz, Q3-Zahlen
08:00 GBR: Next, Halbjahreszahlen
09:15 DEU: Porsche AG, Erstnotiz im Prime Standard
10:30 NLD: ABN Amro, außerordentliche Hauptversammlung
17:00 USA: Intuit, Investor Day
22:15 USA: Nike, Q1-Zahlen
USA: Bed Bath & Beyond, Q2-Zahlen
TERMINE KONJUNKTUR
DEU: Verbraucherpreise Baden-Württemberg 09/22#
BEL: Verbraucherpreise 09/22
DEU: Ifo-Institut Veröffentlichung Geschäftsklima Ostdeutschland
06:30 DEU: Verbraucherpreise Nordrhein-Westfalen 09/22
09:00 ESP: Verbraucherpreise 09/22 (vorläufig)
10:00 DEU: Verbraucherpreise Hessen, Bayern, Brandenburg 09/22
10:00 ITA: Erzeugerpreise 08/22
11:00 DEU: Verbraucherpreise Sachsen 09/22
11:00 EUR: Wirtschafts- und Industrievertrauen 09/22
11:00 EUR: Verbrauchervertrauen 09/22
14:00 DEU: Verbraucherpreise 09/22 (vorläufig)
14:30 USA: Erstanträge Arbeitslosenhilfe (Woche)
14:30 USA: BIP Q2/22 (3. Veröffentlichung)
14:30 USA: Privater Konsum Q2/22 (3. Veröffentlichung)
SONSTIGE TERMINE
09:00 DEU: BGH klärt: Welche Informationen müssen Online-Händler Verbrauchern zur Herstellergarantie für ein Produkt geben?
09:30 DEU: Fortsetzung Prozess um "Cum-Ex"-Aktiendeals gegen zwei angeklagte frühere Banker
09:30 LUX: EuGH-Urteil zur behördlichen Durchsetzung von Fluggastrechten
10:00 DEU: Vorstellung Gemeinschaftsdiagnose Herbst 2022 der Wirtschaftsforschungsinstitute
10:00 DEUI: Bundesgerichtshof prüft in mehreren Verfahren: Wer darf Datenschutzverstöße vor Gericht bringen?
13:00 DEU: Pk zum 40. Deutschen Stahlbautag «Natürlich Bauen mit Stahl», u.a. mit Christian Wurst, Präsident des Deutschen Stahlbau-Verbandes DSTV, Berlin
FREITAG, DEN 30. SEPTEMBER
TERMINE UNTERNEHMEN
09:30 NLD: Philips, außerordentliche Hauptversammlung
11:00 DEU: Hella, Hauptversammlung, Lippstadt
TERMINE KONJUNKTUR
01:30 JPN: Arbeitslosenquote 08/22
01:50 JPN: Industrieproduktion 08/22 (vorläufig)
01:50 JPN: Einzelhandelsumsatz 08/22
03:30 CHN: PMI Verarbeitendes Gewerbe und Dienste 09/22
03:45 CHN: Caixin PMI Verarbeitendes Gewerbe 09/22
06:30 NLD: Einzelhandelsumsatz 08/&22
08:00 GBR: BIP Q2/22 (2. Veröffentlichung)
08:30 CHE: Einzelhandelsumsatz 08/22
08:45 FRA: Verbraucherpreise 09/22 (vorläufig)
08:45 FRA: Erzeugerpreise 08/22
09:00 CHE: KOF Frühindikator 09/22
09:00 CZE: BIP Q2/22 (2. Veröffentlichung)
09:00 ESP: Einzelhandelsumsatz 08/22
09:00 AUT: Erzeugerpreise 08/22
09:00 AUT: Verbraucherpreise 09/22 (vorläufig)
09:55 DEU: Arbeitslosenzahlen 09/22
10:00 POL: Verbraucherpreise 09/22 (vorläufig)
10:00 ITA: Arbeitslosenquote 08/22
11:00 EUR: Arbeitslosenquote 08/22
11:00 EUR: Verbraucherpreise 09/22 (vorläufig)
11:00 ITA: Verbraucherpreise 09/22 (vorläufig)
11:00 BEL: Arbeitslosenquote 08/22
11:00 ITA: Verbraucherpreise 09/22 (vorläufig)
12:00 PRT: Verbraucherpreise 09/22 (vorläufig)
14:30 USA: Privater Einkommen und Ausgaben 08/22
15:45 USA: MNI Chicago 09/22
16:00 USA: Uni Michigan Verbrauchervertrauen 09/22 (endgültig)
EUR: Moody's Ratingergebnis Bulgarien, Italien
EUR: S&P Ratingergebnis Polen, Türkei
SONSTIGE TERMINE
10:00 DEU: Entscheidungsverkündung im Kapitalanleger-Musterverfahren gegen Porsche und VW
10:00 EUR: Sondertreffen der EU-Energieminister, Brüssel
--- Von Tanja Vedder, dpa-AFX -