DGAP-News: Usha Resources ergattert Lithiumsalar nahe der einzigen produzierenden US-Lithiummine (Albemarle) (deutsch)

Usha Resources ergattert Lithiumsalar nahe der einzigen produzierenden US-Lithiummine (Albemarle)

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Emittent / Herausgeber: Goldinvest Consulting GmbH / Schlagwort(e):
Sonstiges/Bohrergebnis
Usha Resources ergattert Lithiumsalar nahe der einzigen produzierenden
US-Lithiummine (Albemarle)

13.06.2022 / 06:49
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Usha Resources ergattert Lithiumsalar nahe der einzigen produzierenden
US-Lithiummine (Abermarle)

Lithium bleibt der Treibstoff der grünen Revolution. An dieser These hält
Goldman Sachs in seinem jüngsten Researchbericht zum Thema "Battery Metals"
(24. Mai 2022) fest. Allerdings sagen die Analysten der Investmentbank
voraus, dass die Preisblase bei Lithium angesichts des wachsenden Angebots
in kurzer Frist platzen könnte. Gegenüber dem Spotpreis von heute
prognostizieren die Experten immerhin eine Drittelung des Preises auf
$16,372/t bis zum Jahr 2023, was aber immer noch über dem Niveau von 2020
läge. Als größte Herausforderung der Branche identifiziert Goldman die
inflationären Tendenzen bei den Investitionskosten. Für Lithiumexplorer
könnte die Luft künftig eher dünner werden und wer erst jetzt neu ins
Lithiumbusiness einsteigt, muss schon besonders gute Gründe und ein
herausragendes Projekt vorweisen, um den Markt für sich zu begeistern. Just
diesen besonderen Fall sehen wir bei Usha Resources (TSX: USHA, FRA: JO0)!

Das Unternehmen, das 2019 als Nickel- und Goldexplorer mit Projekten in
Ontario (Nickel) und Arizona (Gold) gestartet ist, hat erst vor wenigen
Wochen, Ende April, das bohrbereite Lithium-Sole-Projekt Jackpot Lake in
Nevada erworben - eineinhalb Autostunden nordöstlich von Las Vegas und nur
vier Autostunden süd-östlich von Albermarles Flaggschiffprojekt Silver Peak,
das seit 1966 Lithium-Sole fördert und noch immer die einzige produzierende
Lithiummine in den USA ist. Wenn das kein transformativer Deal für Usha ist.

Die Frage drängt sich auf, wie es sein kann, dass ein Lithium-Salar vor den
Toren von Las Vegas und noch dazu direkt am Highway nicht schon längst an
den Meistbietenden versteigert oder sogar entwickelt wurde? Die Antwort: Das
Usha-Management musste eineinhalb Jahre Überzeugungsarbeit in Gesprächen mit
dem privaten Verkäufer investieren, um am Ende den Zuschlag zu erhalten -zu
bemerkenswert vernünftigen Konditionen. Für die 140 Claims mit einer
Gesamtfläche von 11,3 km² hat Usha 75.000 CAD in bar bezahlt sowie 500.000
CAD in Aktien (bei 0,30 CAD). Weitere 450.000 CAD in Aktien sind innerhalb
von 12 Monaten fällig. Klugerweise hat das Management die verbleibenden
Aktienzahlungen von der Aktienentwicklung abhängig gemacht, wobei desto
weniger Aktien ausgegeben werden, je höher der Aktienkurs steigt. Die
maximale Zahlung beträgt 1.875.000 Aktien. Der private Verkäufer behält eine
1-Prozent-Brutto-Lizenzgebühr, wobei das Unternehmen das Recht hat, die
Hälfte (eine 0,5-Prozent-Lizenzgebühr) für 1 Mio. CAD zurückzukaufen. Da
haben wir in jüngster Vergangenheit eine Menge teurerer Deals gesehen,
selbst in politisch weniger sicheren Geographien. Aber Usha setzt noch eines
drauf: Das Unternehmen hat angekündigt, seine Nickel-Assets in eine neue
Gesellschaft auszugliedern. Die Aktionäre sollen eine 20 %ige
Aktiendividende für ein neues, stark strukturiertes Nickel-Spinout erhalten,
das über eine historische Ressource von 5,5 Mio. Tonnen verfügt.

Neu in der Lithium-Peer-Group

Die Lithiumakquisition in den USA hat Usha Resources über Nacht in eine neue
Peer-Group der Lithiumunternehmen katapultiert, was vielen Anlegern wohl
schon deshalb entgangen sein dürfte, weil "Lithium" nicht im Namen des
Unternehmens vorkommt. Erst allmählich beginnt die Börse zu realisieren, wie
bedeutend der Deal tatsächlich ist. Usha hat die vergangenen Wochen genutzt,
um in mehreren Tranchen frisches Kapital bei 0,30 CAD aufzunehmen. Aktuell
notiert Usha bei 0,35 CAD, was dennoch einem Börsenwert von unter 10 Mio.
CAD entspricht. Der Nachbar Acme Lithium (CSE: ACME) erhält für sein Nevada
Lithium-Sole-Projekt in einem vergleichbaren Stadium bereits mehr als 50
Mio. CAD Bewertung. Zwar besitzt Acme schon eine Bohrgenehmigung. Usha muss
diese Genehmigung erst noch beantragen, aber der Bewertungsabstand zwischen
den Unternehmen lässt nur den einen Schluss zu, dass entweder der eine zu
hoch, oder der andere dramatisch zu niedrig bewertet ist.

So viel haben wir im Gespräch mit dem Management erfahren: Usha hat seit der
Akquise von Jackpot (das früher einmal einfach "dry lake" hieß) schon ein
halbes Dutzend Angebote erhalten, das Projekt zu einem Vielfachen des
Kaufpreises weiter zu verkaufen. Doch das ist nicht der Plan. Usha will den
Salar lieber selbst entwickeln. Wenn alles nach glatt läuft, könnte das
Unternehmen noch in diesem Jahr eine erste Ressource veröffentlichen und das
mit einem Budget von weniger als 400.000 CAD. Nach eigenen Berechnungen
würden drei Bohrungen ausreichen, um eine erste Ressource zu definieren,
drei "Strohhalme", die man in die soleführenden Schichten des Salars steckt.

Die Zielzone selbst ist 5 x 2 km groß und rund 380 Meter mächtig. Es
existieren 129 Kernproben mit einem durchschnittlichen Lithium-Wert von 175
ppm mit einem Höchstwert von 550 ppm, vergleichbar mit den Werten von
Albemarle nebenan. Die geophysikalischen Daten deuten außerdem auf ein
geschlossenes Becken mit einer hochangereicherten Sole hin.

Starkes Usha-Team & gute Struktur

CEO von Usha Resources ist der 34jährige Geologe Deepak Varshney, der die
Firma 2019 als Nickelgesellschaft an die Börse gebracht hat. Im Board of
Directors sitzt unterstützend ein weiteres Mitglied der bekannten Varshney
Familie. Die Varshney Gruppe hat sich in Kanada und in den USA als
Risikofinanzierer einen Namen gemacht. Entsprechend vereint Deepak
geologisches Wissen mit starkem kommerziellem Interesse und Affinität zum
Finanzmarkt. Zu seinem technischen Team gehört u.a. Andrew Tims, der als
leitender Geologe im Explorationsteam tätig war, das die Ressource Rainy
River von 600.000 auf 6 Mio. Unzen Au steigerte. Weitere Lithiumexperten mit
lokaler Expertise werden derzeit als Berater hinzugezogen.

Vor der Finanzierung waren 25,5 Mio. Aktien im Umlauf, strategische
Aktionäre (Management, Gesellschafter usw.) halten ~70+%, was sich nach
Abschluss der Finanzierung verschieben wird. Vor der Finanzierung gab es nur
3,45 Mio. Optionsscheine, von denen die meisten in freundlichen Händen sind:
~1,3M @ $0,30, ~250k @ $0,35, ~1,85M @ $0,45.

Erster Bonus: Nicobat-Nickel-Projekt

Usha Resources wird sein Nickelprojekt in einem Verhältnis von 5 zu 1 in ein
eigenes Vehikel ausgliedern, sodass die Aktionäre vor dem Stichtag eine
Dividende von 20 % erhalten werden. Die Struktur der SpinCo wird ähnlich wie
bei USHA sein, so dass nach Abschluss der SpinCo-Finanzierung (an der sich
auch die USHA-Aktionäre beteiligen können) ca. 15 Mio. Aktien ausstehen
werden. Das Projekt verfügt immerhin über eine historische Nickelressource
von ~5,3 Mio. Tonnen mit einem Gehalt von ~0,24 %, ähnlich wie beim Projekt
von Canada Nickel, aber auch über ein 64-Meter-Loch von der Oberfläche mit 1
%+ Ni, einschließlich 10 Meter mit 2 %+ Ni, das in der nächsten Phase der
Arbeiten weiter erkunden werden soll.

Zweiter Bonus: Gold-Kupfer-Projekt Lost Basin

Das dritte Usha-Projekt ist ein Gold-Kupfer-Projekt im Norden von Arizona.
Dieses Projekt soll in Usha Resources verbleiben und ist alles andere als
überflüssiger Ballast. Das Projekt grenzt an die Liegenschaft von Gold Basin
Resources (TSXV: GXX) an. GXX ist ein Unternehmen der Discovery Group, zu
deren Portfolio auch Great Bear Resources gehört(e), das gerade für 1,8
Milliarden Dollar an Kinross verkauft wurde. GXX hat im vergangenen Jahr
10.000 Meter gebohrt und wird in diesem Jahr weitere 10.000 Meter bohren.
Das Usha-Projekt verfügt über dieselbe Geologie und dieselben historischen
Gehalte (z.B. 26 Meter mit 1,7 g/t Au) wie der Nachbar. Die Geologen haben
bereits Ziele mit hoher Priorität entwickelt. Dazu zählt eine Aderstruktur,
die sich über Hunderte von Metern mit bis zu 45,4 g/t Au erstreckt. Auch auf
diesem Projekt möchte Usha noch in diesem Jahr mit Bohrungen aktiv werden.

Fazit: Zweifellos haben viele Lithiumaktien konsolidiert und der Prozess
könnte weiter gehen. Die jüngste Studie von Goldman Sachs hat dem
Überschwang, der noch bis vor Kurzem im Lithiumsektor geherrscht hat, einen
zusätzlichen Dämpfer verpasst. Gemessen an dieser Marktdynamik ist Usha
Resources ein Spätzünder. Vor einem halben Jahr hätte das Timing besser
gepasst, der Markt wäre heißer und die Finanzierung leichter gewesen -
allerdings wäre wohl auch der Kaufpreis höher gewesen. Was am Ende bleibt
ist die Qualität des Projekts mit dem Standortvorteil in Nevada sowie die
Fähigkeit des Teams, das Projekt systematisch zu entwickeln. Wir glauben,
dass Usha Resources in jeder Hinsicht hervorragend aufgestellt ist. Aus
Sicht von Investoren kommen Nickel- und Gold als Hedge obendrauf.

Sobald die Lithium-Akquisition sich erst einmal in einem breiten Publikum
herumspricht, sollte das über kurz oder lang zur Neubewertung von Usha
Resources führen. Denn anders als bei Metall-Exploration ist der Weg zur
Lithium-Sole-Ressource wesentlich kürzer und einfacher. Wenn Usha Resources
es tatsächlich schafft, bis Jahresende eine erste geschlussfolgerte
Ressource zu liefern, wird sich dies mit Sicherheit in der Bewertung
widerspiegeln. Der Börsenwert des Nachbarn Acme Lithium gibt eine
Vorstellung davon, dass viel Luft nach oben existiert. Eine gute
Lithium-Sole-Ressource im Herzen von Nevada wird in Zukunft immer einen
interessierten Käufer finden. Der Arbeitsplan für die kommenden Monate steht
für Usha fest: Antrag auf Genehmigung, Bohrgenehmigung, Bohrungen,
Ressourcenberechnung. Mit jedem dieser Meilensteine sollte das Unternehmen
wertvoller werden. Wir freuen uns, Usha auf seinem Weg zu begleiten.

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