Original-Research: Masterflex SE (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Masterflex SE - von Montega AG

17.03.2025 / 16:01 CET/CEST
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Masterflex SE

     Unternehmen:               Masterflex SE
     ISIN:                      DE0005492938

     Anlass der Studie:         Update
     Empfehlung:                Kaufen
     seit:                      17.03.2025
     Kursziel:                  15,00 EUR
     Kursziel auf Sicht von:    12 Monaten
     Letzte Ratingänderung:     -
     Analyst:                   Bastian Brach

FY24: Positiver Blick auf 2025 nach herausforderndem Jahr

Masterflex hat vergangene Woche vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2024
vorgelegt, die umsatzseitig wie von uns erwartet leicht unterhalb der
Guidance lagen. Gleichzeitig konnte die EBIT-Marge auch im konjunkturell
schwachen Umfeld weiter ausgebaut werden.

[Tabelle]

Rückblick 2024: Das vergangene Jahr war für Masterflex aufgrund der
anhaltend schwachen Industrieentwicklung besonders herausfordernd. Dies
zeigte sich in einer heterogenen Entwicklung mit Zuwächsen im Bereich
Luftfahrt, Lebensmittel- und Halbleiterindustrie, während die Absätze der
zyklischen Industriebereiche rückläufig waren. Angesichts dieser Entwicklung
hat die Masterflex starke Zahlen vorgelegt, die zwar wie erwartet im Umsatz
mit 98,1 Mio. EUR (-3,0% yoy) leicht unterhalb der Guidance lagen,
margenseitig jedoch auch im vergangenen Jahr weiter auf 13,0% (+0,5 PP yoy)
zulegen konnte. Die Gründe für die Steigerung der operativen Marge trotz
steigender Personalkosten lagen in positiven Produktmix-Effekten sowie
weiteren Effizienzsteigerungen, die sich u.E. auch im Folgejahr fortsetzen
könnten.

Auswirkungen des deutschen Politikwechsels: Als Teil der verarbeitenden
Industrie mit einem Umsatzanteil von über 40% in Deutschland ist die
Masterflex direkt von den Maßnahmen einer möglichen neuen Regierung
bestehend aus CDU/CSU und SPD betroffen. Auf Basis des veröffentlichten
Sondierungspapiers dürften sich insbesondere drei Maßnahmen positiv auf
Masterflex auswirken. Die geplante Reduzierung der Stromsteuer (1) auf das
europäische Mindestmaß dürfte die Industriepreise um >5ct/kWh senken und
sich unmittelbar in Kosteneinsparungen in der energieintensiven
Schlauchproduktion niederschlagen. Investitionsanreize für Unternehmen (2)
dürften die Attraktivität von Neuanschaffungen und den Ausbau von
Produktionsanlagen erhöhen und sich somit mittelfristig positiv auf die
Nachfrage nach Vorleistungsgütern auswirken sowie die Attraktivität des
Industriestandorts Deutschland insgesamt verbessern. Der avisierte
Bürokratieabbau (3) sollte die Berichts- und Dokumentationspflichten
signifikant vereinfachen, was vor allem dem Mittelstand erheblich
weiterhelfen würde, der in den vergangenen Jahren unter den stetig
ansteigenden Anforderungen litt. Insgesamt sehen wir die angekündigten
Maßnahmen als sehr positiv für die Masterflex an, sowohl was die
unmittelbaren Auswirkungen als auch die erwartete Verbesserung der
Gesamtindustrie angeht.

Fazit: Masterflex hat die konjunkturell schwache Phase der letzten zwei
Jahre genutzt, um sich kostenseitig hervorragend aufzustellen. Mit dem
Rückenwind aus möglichen politischen Veränderungen und einem Wiederaufleben
der Konjunktur dürfte das Unternehmen zu einem Top Line-Wachstum
zurückkehren und die Marge weiter ausbauen. Wir bekräftigen daher unsere
Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 15,00 EUR.



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bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/32000.pdf

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