DZ BANK – Deutsche Bank mit Bodenbildung?

DZ Bank

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Die Deutsche Bank hat ihre vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2019 vorgelegt. Es gab erneut einen großen Verlust – vor allem wegen des aktuellen Konzernumbaus. Dieser kommt jedoch planmäßig voran. Die Aktie zeigte zuletzt relative Stärke, was wir als Indiz für eine mögliche Bodenbildung interpretieren.

Erneut mit Milliardenverlust

2020 feiert die Deutsche Bank ihr 150. Jubiläum. Es wird ein weiteres Jahr sein, das voll und ganz der Neuausrichtung gewidmet sein wird. Der Umbau des Konzerns läuft bereits seit einiger Zeit. Er ist mit hohen Kosten verbunden. Das spiegelt sich in den Ergebnissen wider. 2019 war abermals ein Verlustjahr. Vor Steuern fiel ein Fehlbetrag von 2,6 Mrd. Euro an. Darin enthalten sind Umbaukosten von 1,1 Mrd. Euro, Wertberichtigungen von 1 Mrd. Euro sowie Aufwendungen für Restrukturierung und Abfindungen von 805 Mio. Euro. Nach Steuern erzielte der Konzern einen Verlust von 5,27 Mrd. Euro. Hier belasteten zusätzlich umbaubedingte Bewertungsanpassungen bei latenten Steueransprüchen von 2,8 Mrd. Euro.

Die Ergebnisse 2019 zeugen unseres Erachtens weiterhin von den anhaltenden Herausforderungen und Risiken, die derzeit die Geschäfte der Deutschen Bank beeinträchtigen. Der Vorstand selbst geht jedoch davon aus, dass im vergangenen Jahr bereits 70% der umbaubedingten Belastungen verbucht wurden, die er im Zeitraum 2019 bis 2022 erwartet. Im Zuge der Neuausrichtung sollen bis Ende 2022 rund 18.000 Arbeitsplätze wegfallen. Unter anderem will die Deutsche Bank aus dem weltweiten Aktienhandel aussteigen und ihren Bestand an festverzinslichen Wertpapieren und anderen Vermögenswerten reduzieren.

Fortschritte im Kerngeschäft

Firmenlenker Christian Sewing hob bei Vorlage der vorläufigen Zahlen 2019 das „starke Kapitalpolster von 13,6%“ hervor. Es sollte der Deutschen Bank demnach ermöglichen, den Umbau aus eigenen Mitteln zu stemmen und wieder auf einen Wachstumskurs zurückzukehren. Positiv bewerten wir auch die Entwicklung im Kerngeschäft, das aus den vier Bereichen Unternehmensbank, Investmentbank, Privatkundenbank und Asset Management besteht. Hier haben sich die Geschäfte im vergangenen Jahr stabilisiert. Die Deutsche Bank meldete einen Gewinn vor Steuern von 543 Mio. Euro. Bereinigt um Sondereffekte wie Umbaukosten und Wertberichtigungen waren es sogar 2,8 Mrd. Euro. Diese Entwicklung scheint unseres Erachtens die vom Unternehmen hervorgehobenen Fortschritte bei der neuen Konzernstrategie zu unterstreichen.

Die diesbezügliche Zuversicht ist seit einiger Zeit auch an der Börse zu spüren. Die Aktie der Deutschen Bank befindet sich seit Anfang Dezember in einem kurzfristigen Aufwärtsimpuls. Dieser fällt sehr dynamisch aus, weshalb der Wert relative Stärke zum Gesamtmarkt zeigt. Im Zuge des Anstiegs wurden zudem der 200-Tage-Durchschnitt sowie das Zwischenhoch von September 2019 überwunden. Damit sehen wir eine potenzielle Bodenbildung. Entsprechend könnten mittelfristige bis langfristige Long-Positionen einen Handelsansatz darstellen, wobei die hohe Volatilität bei Handelsentscheidungen zu berücksichtigen ist. Das Szenario einer Bodenbildung würde sich unseres Erachtens erhärten, wenn es dem Kurs gelingt, die Marke bei 8,83 Euro zu überwinden, die aus dem markanten Zwischentief von September 2016 resultiert. Obsolet würde das Long-Szenario, wenn die Aktie zurück unter ihren 200-Tage-Durchschnitt fällt, weshalb wir einen Stop-Loss darunter für angebracht halten.

Trading-Idee: Endlos-Turbo Long auf Deutsche Bank

Mit Hebelprodukten können Anleger überproportional an allen Kursentwicklungen des zugrunde liegenden Basiswerts partizipieren. Aufgrund der Hebelwirkung reagiert das Produkt auf kleinste Kursbewegungen des Basiswerts. Da die Wertentwicklung des Basiswerts im Laufe der Zeit schwanken bzw. sich nicht entsprechend den Erwartungen des Anlegers entwickeln kann, besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht in allen Fällen in voller Höhe zurückgezahlt wird. Der Kapitalverlust kann ein erhebliches Ausmaß annehmen, sodass ein Totalverlust entstehen kann.

Auf den Basiswert Deutsche Bank AG stehen verschiedene Endlos-Turbos zur Verfügung. Ein Beispiel ist der Endlos-Turbo Long mit einem Basispreis von 6,32 Euro sowie einer Knock-Out-Barriere von 6,32 Euro. Das Produkt eignet sich für Anleger, die auf steigende Kurse des Basiswerts setzen wollen. Der Endlos-Turbo Long auf die Deutsche Bank AG hat keine feste Laufzeit, kann aber während der Laufzeit verfallen, sofern ein Knock-Out-Ereignis eintritt. Ein Knock-Out-Ereignis tritt ein, wenn der Beobachtungspreis (jeder Kurs des Basiswerts an einem Beobachtungstag, wie er von der maßgeblichen Börse berechnet wird) mindestens einmal auf oder unter der Knock-Out-Barriere liegt. Tritt ein solches Knock-Out-Ereignis ein, verfällt das Produkt ohne weiteres Tätigwerden des Anlegers wertlos, sodass es zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommt.

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 05.02.2020
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Endlos Turbo Long 6,3204 open end: Basiswert Deutsche Bank

DF84V5
// Quelle: DZ BANK: Geld 05.02. 11:52:05, Brief 05.02. 11:52:05
1,93 EUR 1,94 EUR 4,32% Basiswertkurs: 8,231 EUR
Geld in EUR Brief in EUR Diff. Vortag in % Quelle: Xetra , 11:37:21
Basispreis 6,3204 EUR Abstand zum Basispreis in % 23,21%
Knock-Out-Barriere 6,3204 EUR Abstand zum Knock-Out in % 23,21%
Hebel 4,27x Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 1,00

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

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Mit freundlichen Grüßen
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