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NN Investment Partners: Positive Aussichten für Green Bonds 2022 dank EU-Initiativen

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NN Investment Partners: Positive Aussichten für Green Bonds 2022 dank
EU-Initiativen

13.12.2021 / 11:28
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Marktkommentar

13. Dezember 2021

Positive Aussichten für Green Bonds 2022 dank EU-Initiativen

- NN Investment Partners (NN IP) erwartet 2022 ein weltweites Wachstum des
Marktes für grüne, soziale und Nachhaltigkeitsanleihen von 1,1 Billionen
Euro auf 2,9 Billionen Euro

- Zunehmende Regulierung, wie SFDR und EU-Taxonomie, werden den weltweiten
Green-Bonds-Markt immer stärker prägen

- USA und Schwellenländer dürften 2022 Marktanteile bei grünen Anleihen
gewinnen

2021 wuchs der Markt für grüne, soziale und nachhaltige Anleihen (Green,
Social, Sustainablity = GSS) auf über 1,8 Billionen Euro. Allein der Markt
für grüne Anleihen erreichte im September den wichtigen Meilenstein von 1
Billion Euro. Dieses Wachstum dürfte sich im kommenden Jahr fortsetzen,
wobei die Green-Bonds-Emissionen um 35 % auf rund 600 Milliarden Euro
steigen werden. Dieses kräftige Wachstum wird durch die Emissionen in der EU
angekurbelt, aber auch die USA und die Schwellenländer werden im kommenden
Jahr Marktanteile bei grünen Anleihen gewinnen.

Bram Bos, Lead Portfolio Manager, Green Bonds, bei NN Investment Partners,
sagt: "Wir sind überzeugt, dass sich die Wachstumsdynamik bei GSS-Anleihen
in den kommenden Jahren weiter beschleunigen wird. Dieses Wachstum wird
sowohl durch die Investorennachfrage als auch von Regulierungsbehörden und
politischen Entscheidungsträgern vorangetrieben, die sich zum Ziel gesetzt
haben, den CO2-Fußabdruck zu verringern. NN IP ist ein Vorreiter auf dem
Green-Bonds-Markt und bietet vier spezifische Green-Bonds-Fonds an."

2021 im Rückblick
Das Jahr 2021 erlebte eine steigende Nachfrage nach nachhaltigen
festverzinslichen Optionen. Der Markt für grüne Anleihen wuchs um 440
Milliarden Euro auf 1,1 Milliarden Euro (Stand: November 2021, Quelle:
Bloomberg). Sozialanleihen verzeichneten ebenfalls ein starkes Wachstum und
stiegen um 189 Milliarden Euro auf 370 Milliarden Euro (Stand: November
2021, Quelle: Bloomberg). Mehr als verdoppelt hat sich der Markt für
Nachhaltigkeitsanleihen (die eine Kombination aus grünen und sozialen
Projekten finanzieren) mit einem Anstieg um 162 Milliarden Euro auf 303
Milliarden Euro (Stand: November 2021, Quelle: Bloomberg).

Einer der wichtigsten Faktoren, die die Emissionen im Jahr 2021
begünstigten, war die Wiederaufnahme der aufgrund der Pandemie und der
daraus resultierenden Beeinträchtigung der Anleihenmärkte 2020
aufgeschobenen Emissionen. Die Märkte wurden jedoch auch durch erstmalige
Emissionen grüner Staatsanleihen in Italien, Spanien und Großbritannien
unterstützt. Die Einführung der EU-Taxonomie, die klare grüne Kriterien für
verschiedene Sektoren festlegt, war wichtig, um Investitionen zu fördern. Am
bedeutendsten war vielleicht, dass die EU mit der Emission grüner Anleihen
begann, um das Konjunkturprogramm NextGenerationEU zu finanzieren.

Das kommende Jahr
Bos fährt fort: "Wir glauben, dass einige Faktoren für das Wachstum 2022
ausschlaggebend sein werden. Erstens ist die verstärkte Umsetzung der
Regularien im Zusammenhang mit nachhaltiger Finanzierung ein Faktor, der
positiv zum Wachstum der GSS beitragen wird. Zweitens wird das im Oktober
angelaufene EU-Programm für grüne Anleihen eine wichtige Rolle spielen. Wir
rechnen hier mit einem Emissionsvolumen von 50 bis 75 Milliarden Euro. Und
schließlich gewinnt die nachhaltige Finanzierung in immer mehr Teilen der
Welt an Bedeutung. In der Vergangenheit war Europa das Zentrum des
GSS-Marktes, aber wir gehen davon aus, dass die USA und die Schwellenländer
im Jahr 2022 Marktanteile gewinnen werden."

Die Regierungen verpflichten sich zunehmend zu einer besseren Umweltpolitik.
Inzwischen haben 70 Länder, auf die zwei Drittel der weltweiten
Kohlenstoffemissionen entfallen, Netto-Null-Ziele, die bis 20501 erreicht
werden sollen. Auf der COP26 wurden neue Ziele für die Bereiche biologische
Vielfalt, Kohle und Methanemissionen festgelegt. All diese Initiativen
sollten sich letztlich in regulatorischen Anpassungen niederschlagen.
Unternehmen sollten damit rechnen, dass Investoren verstärkt nach der
Überwachung der Abholzung, den Plänen für den Ausstieg aus fossilen
Brennstoffen und den Ausschlusskriterien fragen werden.

Der größte Faktor auf den Green-Bonds-Märkten dürfte 2022 die EU-Emissionen
sein. Die EU hat sich verpflichtet, bis zu 250 Milliarden Euro an grünen
Anleihen zu emittieren, um den Pandemiefonds zu unterstützen. Die
EU-Emissionen grüner Anleihen dürften im nächsten Jahr gegenüber 2021 um
50-75 Milliarden Euro zunehmen (Bloomberg). Je nach Tempo der EU-Emissionen
könnte die Gesamtsumme diese Zahl aber durchaus übersteigen.

Die Emission von Sozialanleihen dürfte von 2021 um 75 Milliarden Euro auf
250 Milliarden Euro im Jahr 2022 ansteigen (Bloomberg). Langfristig dürfte
das Wachstum jedoch begrenzt sein, da ohne eine EU-Sozialtaxonomie die
Emittenten Schwierigkeiten haben werden, die zulässigen Verwendungszwecke
der Erlöse zu definieren. Diese liegt derzeit nur in Entwurfsform vor. Die
Emission von Nachhaltigkeitsanleihen wird voraussichtlich von 105 Milliarden
Euro im Jahr 2021 auf 250 Milliarden Euro ansteigen (Bloomberg), aber auch
hier stellen Definitionsfragen ein Problem dar.

Eine Reihe von Schwellenländern (Chile, Ägypten und Indonesien) haben ihre
Bestrebungen verstärkt und grüne, soziale und nachhaltige Anleihen
emittiert. Da der Markt in diesem Bereich schnell wächst, steht den Anlegern
eine breitere Diversifizierung und Auswahl zur Verfügung, wovon die Anleger
profitieren können.

Ein sich entwickelnder Ansatz
Bos sagt, ein sich entwickelnder Sektor erfordert einen sich entwickelnden
Ansatz: "Neue und detailliertere Regularien wie die SFDR erfordern die
Erhebung von mehr Daten und einen regelmäßigen Dialog mit den Emittenten, um
die Qualität der von uns bereitgestellten Daten zum Impact zu
standardisieren und zu gewährleisten. Wir setzen innovative Technologien
ein, darunter künstliche Intelligenz, um die Bewertung der Daten von
Green-Bonds-Emittenten und allgemeiner Informationen zu verbessern. Dies
hilft uns bei der Bewertung des Emittenten hinsichtlich des 1,5C-Szenario
und des Impacts auf zahlreiche ökologische und soziale Faktoren."

"Spezialisierte Mitarbeiter, die die politischen und technischen
Anforderungen an die Emittenten verstehen und die Emittenten darüber
informieren können, was von der Berichterstattung erwartet wird, erhöhen die
Qualität und Transparenz der Analyse."

1 Quelle:

https://www.economist.com/the-world-ahead/2021/11/08/energy-investment-needs-to-increase-so-bills-and-taxes-must-rise.

ENDE

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                               *Stand: 30. September 2021 Weitere
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