Lufthansa – Ausbruch aus der Range gibt weitere Richtung vor

Die Deutsche Lufthansa ist seit rund einem halben Jahr im Sinkflug. Der Ölpreisanstieg und die schwächelnde Konjunktur drücken auf den Aktienkurs. In den zurückliegenden Tagen zeigte sich zumindest am Ölmarkt eine gewisse Entspannung. Ob sie nachhaltig ist und der Kranich damit wieder auf Kurs kommt, muss sich jedoch noch zeigen. Die meisten Analysten sind nach Angaben von Refinitiv mittelfristig zuversichtlich und verweisen dabei auf das Zahlenwerk und die Bewertung.

Für das erste Halbjahr meldete die Fluggesellschaft ein starkes Ergebnis. Lufthansa-Chef Carsten Spohr erhöhte daraufhin das EBIT-Ziel für das Gesamtjahr auf mindestens 2,6 Milliarden Euro. Die starke Nachfrage und hohe Ticketpreise bei weniger Flügen als im Vor-Corona-Jahr 2019 sorgten im Sommer für Optimismus in der Chefetage. Die Sommermonate Juli und August sind traditionell starke Monate für die Fluggesellschaft. Ferienreisen sorgen für eine starke Auslastung der Maschinen. Der jüngste Ölpreisanstieg dürfte jedoch zeitweise für Sorgenfalten gesorgt haben. Schließlich steuerten die Kosten für Kerosin im ersten Halbjahr über 20 Prozent zu den Gesamkosten bei. Im ersten Halbjahr 2023 lag der Preis für das Barrel Brent im Durchschnitt bei 80,02 US-Dollar. Im dritten Quartal könnte der Durchschnittspreis deutlich darüber gelegen haben.

Anfang November stellt Spohr die Zahlen für das abgelaufene Quartal vor. Die Zahlen werden zeigen, ob der Airline-Chef trotz gestiegener Kerosinpreise auf Kurs ist. Fluggesellschaften sichern einen großen Teil des voraussichtlichen Kerosinverbrauchs bereits Monate im voraus über Termingeschäfte ab. Kurzfristige Bewegung schlagen sich somit meist kaum nieder. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 5,6 und einder Dividendenrendite von 5,7 (Quelle: Refinitiv) erscheint das Papier zudem moderat bewertet.

Die Blicke dürften somit dennoch weiter auf den Ölpreis gerichtet sein. Die Konsolidierung in der abgelaufenen Woche sorgte sicherlich für entspanntere Gesichter. Entwarnung kann jedoch noch nicht gegeben werden. Zieht der Ölpreis nachhaltig weiter an, wird dies das Zahlenwerk zunehmend stärker belasten. Ebenfalls im Fokus ist die globale Konjunktur. Eine schwache Weltkonjunktur bekommen auch Airlines zu spüren. Zwar können die angebotenen Kapazitäten gesteuert werden, aber ein Flugzeug verdient nur Geld, wenn es fliegt. Eine schwache Konjunktur und ein steigender Ölpreis können die Aktie von Deutsche Lufthansa somit weiter belasten.

Quelle: onemarkets by UniCredit; Stand: 09.10.2023; 10:20 Uhr

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