Billiges Geld und kein Ende – Was Berater wissen müssen
Minuszinsen in den USA
Michael Bazdarich, Spezialist für Pensionslösungen bei der Investment-Boutique Western Asset, die zum Vermögensverwalter Legg Mason gehört, erwartet einen weiteren Rückgang der Zinsen in den USA. „Es ist nur eine Frage der Zeit, bis negative Zinsen in den USA Einzug halten“, so der Experte. Aktuell liegt der Leitzins in den Vereinigten Staaten noch bei 1,75 Prozent. „Um eine Rezession abzumildern oder zu verhindern, hat die Fed in den vergangenen Abschwüngen jeweils Zinskürzungen von mehr als 500 Basispunkten vorgenommen“, erläutert Bazdarich. Der Experte hält es vor dem Hintergrund eines konjunkturellen Abschwungs daher für wahrscheinlich, dass die Fed die Zinsen weiter senkt, auch weil der Druck von Seiten der Politik und der Märkte zunimmt. Während sich in Europa und Japan die Investoren schon an die Niedrigzinsen gewohnt hätten, könnte es in den USA einen Aufschrei geben. Bazdarich hält es für möglich, dass die Amerikaner in diesem Fall zuhause Bargeld horten könnten, was den Bestrebungen der Notenbank zuwiderlaufen würde, die Wirtschaft anzukurbeln. Ähnlich wie mit der Abschaffung der 500 Euro-Scheine in der EU könnten in den USA größere Geldnoten aus dem Verkehr gezogen und damit das Horten höherer Summen unattraktiv gemacht werden.
Geldregen in Hongkong
In Hongkong greift man aktuell zu drastischen Mitteln, um Verbraucher zu mehr Konsum anzuregen. Die Region ist durch die Studentenunruhen und das Coronavirus gleich doppelt von einer Schwächung der Konjunktur betroffen. Als Gegenmittel hat die Stadtregierung beschlossen, allen Einwohnern Hongkongs über 18 Jahren und dauerhafter Aufenthaltsberechtigung 10000 Hongkong-Dollar zu schenken. Das entspricht einem Gegenwert von knapp 1200 Euro. Die Idee des sogenannten Helikopter-Geldes geht auf den Wirtschaftsnobelpreisträger Milton Friedman zurück. Friedman hat in einem Gedankenexperiment aus den 1960er-Jahren das Bild eines Hubschraubers genutzt, der Geldscheine übers Land verstreut. Später wurde das Helikoptergeld als Ausdruck extrem expansiver Fiskalpolitik verstanden. Befürworter des Ansatzes gehen davon aus, dass das zur Verfügung gestellte Geld direkt in den Wirtschaftskreislauf fließen und durch zusätzliche Nachfrage die Konjunktur ankurbeln würde. Gegner des Helikoptergeldes halten es beispielsweise für fraglich, ob die Leute das Geld tatsächlich sofort ausgeben, was Voraussetzung für die positiven Auswirkungen auf die Konjunktur wäre. Unbestritten ist in jedem Fall, dass die Maßnahmen eine Belastung für die öffentlichen Haushalte darstellen, aus denen sie finanziert werden.
Neue Kommunikationsstrategie
In der Eurozone macht sich die neue EZB-Chefin Christine Lagarde zunehmend Gedanken um die Akzeptanz der Geldpolitik. Nicht zu Unrecht, denn die Ausbreitung von Negativzinsen auf Sparkonten sorgt zunehmend für Verärgerung bei Sparern. Eine geplante Umfrage der EZB, in der sich Bürger äußern sollen, ist Teil einer neuen Kommunikationsstrategie, mit der sich Lagarde von ihrem Vorgänger Mario Draghi abheben will. Lagarde will die Akzeptanz der Arbeit der EZB in breiten Bevölkerungssichten verstärken. Draghi hat seine Kommunikation dagegen in erster Linie auf die Finanzmärkte ausgerichtet. „Wir werden darüber reden, was wir unter Preisstabilität verstehen, und darüber hinaus diskutieren, inwieweit etwa der Klimawandel und der Arbeitsmarkt unsere Tätigkeit beeinflussen“, so die EZB-Präsidentin. Vorbild der neuen Kultur des Zuhörens bei der EZB ist die US-amerikanische Notenbank Fed. Unter dem Motto „Fed Listens“ wurde die Meinung der US-Bürger zu den Zielen der US-Notenbank wie z. B. dem Inflationsziel in Höhe von zwei Prozent eingeholt. Wenig überraschend wollten die Befragten überwiegend keine inflationäre Entwicklung und stattdessen lieber niedrigere Preise bei den Ausgaben für Gesundheit und Wohnen.
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