DZ BANK – Vonovia: krisenfest und hoch im Kurs
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Marktführer in Europa
Der Immobilienkonzern hat im ersten Halbjahr 2020 solide Ergebnisse erwirtschaftet. Unseres Erachtens hat er damit bislang die Corona-Krise gut gemeistert. Wir sehen darin eine Bestätigung des krisenfesten Geschäftsmodells. Vonovia konzentriert sich auf Wohnungen. Dieser Bereich des Immobilienmarktes ist weniger konjunktursensitiv als beispielsweise Gewerbeliegenschaften. Langfristig dürfte zudem der Urbanisierungstrend (Verstädterung) anhalten.
Das Unternehmen verfügt für diese erwartete übergeordnete Entwicklung über eine solide Ausgangsbasis, um die damit verbundenen Wachstumschancen zu nutzen. Mit rund 415.000 Wohnungen in allen attraktiven Städten und Regionen Deutschlands, Schwedens und Österreichs ist man eigenen Angaben zufolge Europas führendes privates Wohnungsunternehmen. Auf den Heimatstandort entfallen rund 354.000 Einheiten, was einem Marktanteil von rund 1,5% entspricht. Zur positiven Entwicklung im ersten Halbjahr beigetragen haben die organischen Aktivitäten (Neubau, Modernisierung). Aber auch der 2019 erfolgte Kauf des schwedischen Wohnungsunternehmens Hembla trug zum Anstieg der Ergebnisse bei. Positiv bewerten wir zudem das Wachstum der Funds From Operations (FFO). Die wichtige Kennzahl für die operative Geschäftsentwicklung in der Immobilienwirtschaft hatte im ersten Halbjahr um 11% auf 674,3 Mio. Euro zugelegt.
Starke Stellung und positives Umfeld
Wir gehen von einem anhaltenden Aufwärtstrend bei der FFO in den nächsten Jahren aus. Gleichzeitig dürfte die Dividende weiterhin gesteigert werden. Unsere positive Erwartungshaltung resultiert aus den allgemein günstigen Rahmenbedingungen des Wohnimmobiliensektors. Die sich daraus ergebenden Chancen sollte Vonovia dank der guten Marktstellung, des starken Portfolios sowie der Wachstumsstrategie nutzen. Zudem sehen wir bei einer Fortsetzung der umsichtigen Akquisitionspolitik weitere Chancen. Bislang konnte Vonovia bei dieser Strategie überzeugen. Wir erwarten zudem Synergien aus den letzten Zukäufen. Potenzial sehen wir außerdem im Entwicklungsgeschäft. In diesem Bereich hatte sich Vonovia mit der Anfang März angekündigten Übernahme der Bien-Ries AG verstärkt.
Risiken für die Geschäftsentwicklung bleiben die regulatorischen Einflussfaktoren („Mietendeckel“ u.ä.). Marktbedingte Rückgänge der Immobilienwerte könnten zudem zu nicht liquiditätswirksamen Abwertungen des Immobilienportfolios führen. Längerfristig höhere Refinanzierungskosten bei Fremdkapital sowie eventuelle Kapitalmaßnahmen (Verwässerungseffekt) im Zuge der Expansionsbemühungen sind ebenfalls denkbar.
Die zuletzt erfolgreiche Geschäftsentwicklung sowie die aussichtsreichen Perspektiven schlagen sich in einer positiven Kursentwicklung nieder. Die Konsolidierung seit Anfang Juni wurde dabei trendkonform nach oben aufgelöst. Das spricht für eine Fortsetzung der übergeordneten Aufwärtsbewegung. Deshalb können aktuell trendfolgende Long-Strategien mögliche Handelsansätze darstellen. Dabei könnten Rücksetzer bis zum Ausbruchsniveau bei 56,38 Euro Einstiegsgelegenheiten bieten.
Trading-Idee: Endlos-Turbo Long auf Vonovia
Mit Hebelprodukten können Anleger überproportional an allen Kursentwicklungen des zugrunde liegenden Basiswerts partizipieren. Aufgrund der Hebelwirkung reagiert das Produkt auf kleinste Kursbewegungen des Basiswerts. Da die Wertentwicklung des Basiswerts im Laufe der Zeit schwanken bzw. sich nicht entsprechend den Erwartungen des Anlegers entwickeln kann, besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht in allen Fällen in voller Höhe zurückgezahlt wird. Der Kapitalverlust kann ein erhebliches Ausmaß annehmen, sodass ein Totalverlust entstehen kann.
Auf den Basiswert Vonovia SE stehen verschiedene Endlos-Turbos zur Verfügung. Ein Beispiel ist der Endlos-Turbo Long mit einem Basispreis von 40,7989 Euro sowie einer Knock-Out-Barriere von 40,7989 Euro. Das Produkt eignet sich für Anleger, die auf steigende Kurse des Basiswerts setzen wollen. Der Endlos-Turbo Long auf die Vonovia SE hat keine feste Laufzeit, kann aber während der Laufzeit verfallen, sofern ein Knock-Out-Ereignis eintritt. Ein Knock-Out-Ereignis tritt ein, wenn der Beobachtungspreis (jeder Kurs des Basiswerts an einem Beobachtungstag, wie er von der maßgeblichen Börse berechnet wird) mindestens einmal auf oder unter der Knock-Out-Barriere liegt. Tritt ein solches Knock-Out-Ereignis ein, verfällt das Produkt ohne weiteres Tätigwerden des Anlegers wertlos, sodass es zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommt.
Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.
Stand: 19.08.2020
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion
Endlos Turbo Long 40,7989 open end: Basiswert VonoviaDFJ8ZK // Quelle: DZ BANK: Geld 19.08. 11:30:29, Brief 19.08. 11:30:29 | ||||
| 1,78 EUR | 1,79 EUR | 2,89% | Basiswertkurs: 58,76 EUR | |
| Geld in EUR | Brief in EUR | Diff. Vortag in % | Quelle: Xetra, 11:17:36 | |
| Basispreis | 40,7989 EUR | Abstand zum Basispreis in % | 30,57% | |
| Knock-Out-Barriere | 40,7989 EUR | Abstand zum Knock-Out in % | 30,57% | |
| Hebel | 3,27x | Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße | 0,10 | |
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