Original-Research: ADVA Optical Networking SE (von First Berlin Equity Resear...
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Original-Research: ADVA Optical Networking SE - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ADVA Optical Networking SE
Unternehmen: ADVA Optical Networking SEISIN: DE0005103006
Anlass der Studie: Vorläufiges Ergebnis 2020 Empfehlung: Kaufen seit: 12.01.2021 Kursziel: EUR11,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: 27.10.2020 (zuvor: Hinzufügen) Analyst: Simon Scholes, CFA
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ADVA Optical Networking SE (ISIN: DE0005103006) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 8,20 auf EUR 11,00.
Zusammenfassung: ADVA hat vorläufige Ergebnisse für 2020 und die erste Guidance für 2021 veröffentlicht. Das Unternehmen hat beschlossen, vorläufige Zahlen fast sieben Wochen vor dem am 25. Februar fälligen Jahresbericht zu veröffentlichen, da die Zahlen erheblich von den Prognosen der Analysten abweichen. Der Umsatz im GJ/20 von EUR565,0 Mio. (FBe: EUR572,5 Mio.; GJ/19: EUR556,8 Mio.) lag am unteren Ende der Managementguidance von EUR565 Mio. bis EUR580 Mio., während die Proforma-EBIT-Marge mit 6% am oberen Ende der Guidance von 5-6% lag. Die Nachfrage nach ADVA-Produkten blieb im Q4/20 stark, aber der Umsatz litt unter COVID-19-bezogenen Lieferkettenproblemen und dem schwachen US-Dollar (ca. 40% des Umsatzes werden in USD erzielt). Die operative Marge profitierte vom schwachen US-Dollar, da 75% der Herstellungskosten auf die US-Währung lauten. Die Mitte der Umsatz- und Gewinnprognose des Managements für 2021 impliziert ein Proforma-EBIT für 2021 von EUR44,6 Mio., was 15% über unserer bisherigen Prognose liegt. Die Lücke zwischen der Guidance des Managements und unserer bisherigen Prognose basiert auf einer weiteren Abschwächung des US-Dollars seit unserem letzten Update vom 27. Oktober und die Aussicht auf eine positive Umsatzmixverschiebung hin zu margenstärkerer Software und Dienstleistungen. Basierend auf einer Aufwärtsanpassung unserer Prognosen erhöhen wir unser Kursziel von EUR8,20 auf EUR11,00. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei.
First Berlin Equity Research has published a research update on ADVA Optical Networking SE (ISIN: DE0005103006). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 8.20 to EUR 11.00.
Abstract: ADVA has published preliminary 2020 results and first guidance for 2021. The company decided to publish preliminary figures nearly seven weeks ahead of the annual report due on 25 February because the numbers deviate significantly from analysts' forecasts. FY/20 revenue of EUR565.0m (FBe: EUR572.5m; FY/19: EUR556.8m) was at the bottom end of management guidance of EUR565m-EUR580m while the proforma EBIT margin of 6% was at the top end of guidance of 5-6%. Demand for ADVA's products remained strong in Q4/20 but revenue suffered from COVID-19-related supply chain problems and the weak US Dollar (ca. 40% of revenues are denominated in USD). The operating margin benefitted from the weak US Dollar as 75% of cost of goods sold are denominated in the US currency. The mid-point of management's 2021 sales and profit guidance implies 2021 proforma EBIT of EUR44.6m which is 15% above our previous forecast. The gap between management guidance and our previous forecast is based on further weakening of the US Dollar since our last update of 27 October and the prospect of a favourable shift in the revenue mix towards higher margin software and services. Based on upward revision to our forecasts, we are raising our price target from EUR8.20 to EUR11.00. We maintain our Buy recommendation.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/21985.pdf
Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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