S&P 500® - Höhere Volatilität – auch 2019!
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Höhere Volatilität – auch 2019!
Dieser erhobene Zeigefinger führt uns unmittelbar zu einem Kernthema des letzten Jahres. Nachdem das Jahr 2017 extrem ruhig und gleichmäßig verlief, gingen wir im letzten Jahresausblick von einem deutlichen Anstieg der Volatilität aus. Mit dieser – zugegebenermaßen wenig gewagten These – haben wir ins Schwarze getroffen. Wir gehen aber davon aus, dass dieser Trend keinesfalls zu Ende ist. Stellen Sie sich den Markt als Pendel vor, das zu weit in die eine Richtung ausgeschlagen ist. 2018 hat u. E. der Trendwechsel stattgefunden und das Pendel schlägt zurück. Wie wahrscheinlich ist es, dass das Pendel dabei im Lot zum Stehen kommt? Physikalisch sehr unrealistisch. Vielmehr schlägt das Pendel in der Folge häufig zu weit in die entgegengesetzte Richtung aus. Als Beleg für diese Behauptung greifen wir nochmals die Anzahl der Handelstage beim S&P 500® mit mehr als 1 % Abweichung nach oben oder unten vom Schlusskurs des Vortages auf. Zur Erinnerung: 2017 brachten lediglich acht Handelstage eine betragsmäßige Veränderung von mehr als 1 %. Bis Mitte Dezember 2018 wurde diese Anzahl auf 58 mehr als versiebenfacht (siehe Chart 4). Im abgelaufenen Jahr gab es auch deutlich mehr Handelstage mit mittlerer Schwankungsbreite.
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