Ausbruchsstimmung bei diesem Mid Cap
Um es gleich vorwegzunehmen: Die Bewertung der Aktie des Anbieters von Personalmanagementsoftware, Atoss, ist fundamentalanalytisch kaum mehr zu rechtfertigen. Inzwischen türmt sich die Marktkapitalisierung auf über 1,5 Mrd. EUR. Und das bei einem Jahresumsatz von nicht einmal 100 Mio. EUR.
Ohne Zweifel, die Qualität des Managements ist herausragend. Atoss ist auf dem Weg, das 16. Rekordjahr in Folge zu markieren. Wie das Unternehmen gestern mitteilte, stieg der Konzernumsatz nach den ersten neun Monaten 2021 auf 69,5 Mio. EUR. Das operative Ergebnis verbesserte sich auf 18,6 Mio. EUR, allerdings sank die Marge leicht von 28 auf 27 %. Im dritten Quartal legte Atoss noch einmal zu. Der Konzernumsatz wuchs um 16 %, die EBIT-Marge lag bei 28 %. Aufgrund eines starken Cloud-Geschäfts bekräftigen die Verantwortlichen die Gesamtjahresprognose, wonach neue Rekorde bei Umsatz und Ergebnis zu Buche stehen sollen.
Die Analysten von Warburg Research bekräftigten gestern die Kaufempfehlung für die Aktie und erhöhten das Kursziel von 215 auf 219 EUR. Die Experten betonen das herausragende Wachstum im Cloud-Geschäft, wo der Umsatz im Jahresvergleich um 50 % zulegen konnte. Der Anteil der wiederkehrenden Umsätze betrage nun 51 % statt zuvor 46 %. Der Rückgang der Marge sei angesichts deutlich gestiegener Aufwendungen, insbesondere für F&E bei der Weiterentwicklung der Softwarelösungen und höherer Personalkosten durch Kapazitätsausbau, überschaubar ausgefallen. Auch sei die Auftragslage stark. Das vierte Quartal 2020 war allerdings enorm stark, wodurch die Zuwächse im laufenden Quartal nur moderat ausfallen dürften.
Aus charttechnischer Sicht kämpfen die Bullen bei der Atoss-Aktie um den Ausbruch aus dem Abwärtstrend seit Januar. Sollte dieser Kraftakt gelingen, würde das Hoch bei 203 EUR ein erstes Ziel darstellen. Darüber wären 235,50 EUR erreichbar. Absicherungen bieten sich unter dem Oktobertief bei 159,60 EUR an. Sehr aggressiv könnte auch das Montagstief bei 181 EUR als Orientierungsmarke dienen.
Fazit: Bewertungstechnisch ist ein Einstieg bei der Atoss-Aktie kaum mehr zu empfehlen. Aus charttechnischer Sicht sind neue Kaufsignale in Arbeit, die weiteres Potenzial bis hin zu 235,50 EUR freisetzen würden.
| Jahr | 2020 | 2021e* | 2022e* |
| Umsatz in Mio. EUR | 86,10 | 96,50 | 109,00 |
| Ergebnis je Aktie in EUR | 2,23 | 2,21 | 2,42 |
| Gewinnwachstum | -0,90 % | 9,50 % | |
| KGV | 86 | 87 | 79 |
| KUV | 17,7 | 15,8 | 13,9 |
| PEG | neg. | 8,4 | |
| Dividende je Aktie in EUR | 1,67 | 1,66 | 1,81 |
| Dividendenrendite | 0,87 % | 0,86 % | 0,94 % |
| *e = erwartet |
Atoss Software-Aktie(© GodmodeTrader 2021 - Autor: Bastian Galuschka, Stv. Chefredakteur)
