Morrison: US-Investor Apollo treibt Bieter-Wettbewerb um britische Supermarktkette weiter an – wie viel Raum nach oben ist noch drin?
Der Übernahmekampf um die britische Lebensmittelkette Morrison geht in die nächste Runde. Nachdem sich am Wochenende ein Konsortium um den Finanzinvestor Fortress mit Morrison auf eine 6,3 Milliarden Pfund (rund 7,3 Mrd Euro) teure Offerte geeinigt hatte, warf nun ein weiterer Interessent seinen Hut in den Ring.
Der US-amerikanische Finanzinvestor Apollo erwäge ebenfalls ein Gebot, teilte die Supermarktkette am Montag in London mit. Die Überlegungen befänden sich in einem frühen Stadium und es habe noch keine offizielle Offerte an das britische Unternehmen gegeben. Die Morrison-Aktie stieg am Vormittag bis zu zwölf Prozent auf 269 Pence – der Kurs lag damit deutlich über dem Fortress-Gebot von insgesamt 254 Pence je Aktie.
Im Hintergrund laufen die Verhandlungen schon lange
Um Morrison gibt es seit einiger Zeit einen Bieterwettbewerb. So hatte das Unternehmen ein Gebot über rund 5,5 Milliarden Pfund der amerikanischen Beteiligungsgesellschaft Clayton Dubilier & Rice abgelehnt. Auch die zum japanischen Softbank-Konzern gehörende Investmentgesellschaft Fortress soll nach Informationen der Nachrichtenagentur Bloomberg vor der Offerte vom Samstag fünf Mal bei dem Unternehmen vorstellig gewesen sein, blitzte aber bis zu dem Gebot über 254 Pence ebenfalls immer wieder ab. Mit diesem Preis wird das Aktienkapital des Unternehmens mit 6,3 Milliarden Pfund bewertet. Dazu kommen noch Schulden der 122 Jahre alten Supermarktkette mit rund 110.000 Beschäftigten.
Verkauf würde Branche ordentlich aufwirbeln
Sollte es zu einem Verkauf des Traditionsunternehmens an einen Finanzinvestor kommen, wäre dies nach Einschätzung von Richard Lim, Chef des Beratungsunternehmens Retail Economics, die größte Veränderung der Branche seit mehr als einem Jahrzehnt. In dem Sektor gibt es zurzeit viel Bewegung – so verkaufte der US-Einzelhandelskonzern Walmart seine Tochter Asda an den Finanzinvestor TDR Capital und die Brüder Mohsin und Zuber Issa, Gründer des Tankstellenbetreibers EG Group. Der britische Lebensmittelmarkt ist auch für die beiden deutschen Lebensmitteldiscounter Aldi und Lidl von großer Bedeutung. Beide Konzerne sind stark in dem Land vertreten.
dpa-AFX
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onvista-Redaktion: Morrison hat sich in der Krise solide gezeigt, die Nachfrage nach Lebensmitteln ist ohnehin stabil und das prognostizierte Wachstum des Konzerns liegt mit knapp 28 Prozent leicht über dem Rest der Branche. Das durch die Krise verstärkte Online-Shopping auch im Lebensmittelbereich ist für Morrison aufgrund eines soliden Online-Geschäfts ebenfalls keine wirklich große Bedrohung.
Dem gegenüber steht die im Vergleich zu US-amerikanischen und sogar kontinentaleuropäischen Branchenkollegen immer noch niedrige Bewertung britischer Einzelhändler, die das Interesse an Morrison erst hervorgerufen haben dürfte. Aus diesem Grund sieht auch Marktanalyst Neil Wilson vom Handelshaus Markets eine mögliche Verlängerung des Ringens um den Einzelhändler. Es könnten ein oder zwei weitere Anbieter auf den Plan treten und erst bei Geboten von etwa 280 Pence je Aktie sei wahrscheinlich das Ende der Fahnenstange erreicht.
Blickt man jedoch auf die prognostizierte Gewinnentwicklung von Morrison, liegt diese mit 1,4 Prozent unter der des Gesamtmarktes von 3,3 Prozent. Aufgrund der starken Umkämpftheit des Lebensmittelhandels fällt die Gewinnmarge in diesem Sektor ohnehin niedrig aus, Morrison dürfte das stärkere Wachstum also mit niedrigeren Gewinnen als der Rest der Branche bezahlen. Zudem ist die Aktie aufgrund des anhaltenden Übernahme-Interesse bereits stark gelaufen. Sollten weitere Bieter dazukommen, könnte das von Markets skizzierte Kursziel erreicht werden, es ist jedoch fraglich, ob es darüber hinaus noch weit gehen kann. Jetzt noch auf die Übernahme-Wette aufzuspringen ist nur etwas für sehr risikofreudige Anleger.
Titelfoto: solar22 / Shutterstock.com
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