Original-Research: Frequentis AG (von BankM AG)
Original-Research: Frequentis AG (von BankM AG)
Original-Research: Frequentis AG - von BankM AG
Einstufung von BankM AG zu Frequentis AG
Unternehmen: Frequentis AG
ISIN: ATFREQUENT09
Anlass der Studie: GB 2019, Basisstudien-Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 08.04.2020
Kursziel: € 25,19
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker
COVID-19 wirft Schatten auf 2020, Frequentis komfortabler positioniert als andere Unternehmen
Die Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General Standard, FQT GY) hat 2019, bezogen auf Jahresüberschuss und EPS, im Rahmen unserer Erwartungen abgeschlossen. Wir hatten beim Umsatz (+6,3%) einen etwas stärkeren Anstieg (+8%) erwartet, wohingegen wir positiv vom Auftragseingang (+9%) und dem Übertreffen unserer EBIT-Margenerwartung [5,2%(e) vs. 5,7%(a)] überrascht wurden - was EBIT-seitig den Umsatzeffekt überkompensierte. Für die Herausforderungen in 2020 sehen wir Frequentis besser gerüstet als die meisten anderen Unternehmen: Einerseits hilft die Klassifizierung als infrastrukturkritisches Unternehmen, andererseits lässt der Kundenkreis (>90% Behörden) Projektstornierungen deutlich unwahrscheinlicher erscheinen, als im privaten Sektor, der teilweise bereits Kostensenkungsprogramme eingeleitet hat. Staatliche Stellen sind dagegen derzeit bestrebt einer drohenden (längerfristigen) Rezession mit Hilfsmaßnahmen und Infrastrukturprogrammen zu begegnen. In unserem Basisszenario gehen wir von einem moderaten Wachstum von 4% in 2020 aus. Bei einem EV/Umsatz von 0,6 (Peer Group: Median 0,9, MW 1,2) erscheint Frequentis derzeit recht günstig.
Unsere Analyse resultiert in einem Fairen Wert von € 25,19; somit bestätigen wir unsere Einschätzung mit dem Urteil „Kaufen“.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/20499.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker, CEFA
Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann@bankm.de; roger.becker@bankm.de
übermittelt durch die EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
