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DZ BANK – WM-Favoriten im Check: Belgien mit Legionären am Start

DZ Bank

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  • BEL 20 ist nicht nur belgisch
  • Engie rüstet sich mit Konzernumbau für die Zukunft
  • Anlageidee: Discount-Zertifikat Classic auf Engie

Das Expertenwissen: BEL 20

Am morgigen Donnerstag hat das Warten endlich ein Ende. Im Moskauer Luschniki-Stadion ist Anstoß für die Endrunde der Fußball-WM 2018 in Russland. Zum erweiterten Favoritenkreis des weltweit vielbeachteten Turniers gehört die Mannschaft aus Belgien. Die hohen Erwartungen an die „Roten Teufel“, wie das belgische Team auch genannt wird, sind nicht unbegründet. Das im Vergleich flächen- und bevölkerungsmäßig kleine Land belegt in der FIFA-Weltrangliste der Männer den dritten Platz nach Deutschland und Brasilien. Bei der WM 2014 und der EM 2016 schaffte das Nationalteam jeweils den Einzug ins Viertelfinale.

Im Gegensatz zum Fußball ist der belgische Leitindex BEL 20 vergleichsweise ein Zwerg. Die Marktkapitalisierung des Kursbarometers beträgt aktuell etwa 370 Mrd. Euro und liegt damit beispielsweise deutlich unter den entsprechenden Werten des CAC 40 (1.500 Mrd. Euro) und des DAX (1.250 Mrd. Euro). Allerdings enthält der BEL 20 weniger Aktien. Aber auch bei der durchschnittlichen Marktkapitalisierung der Indexmitglieder weist er mit etwa 19 Mrd. Euro einen deutlich kleineren Wert auf als z.B. der CAC 40 mit 36 Mrd. Euro oder der DAX mit 42 Mrd. Euro.

Eingeführt wurde der BEL 20 im März 1991. Dabei wurde eine auf den 30. Dezember 1990 datierte Ausgangsbasis von 1.000 Punkten festgelegt. Seither hat das Kursbarometer eine durchschnittliche jährliche Performance von 5,1% erzielt. Im Kursbarometer enthalten sind die gemessen an der Handelsaktivität und der Börsenkapitalisierung (Streubesitz) größten Unternehmen, die an der Börse Euronext Brüssel gelistet sind. Die Gewichtung erfolgt auf Basis der Marktkapitalisierung. Dabei ist das maximale Gewicht eines Indexmitglieds auf 12% begrenzt.

Obwohl der BEL 20 als Indikator für die Entwicklung des belgischen Aktienmarktes dient, sind in ihm auch Unternehmen aus anderen Ländern enthalten: drei aus den Niederlanden und eines aus Frankreich. Zwei dieser „Legionäre“, der französische Versorger Engie und die niederländische Bank ING Groep, sind sogar die Schwergewichte im Kursbarometer. Erst auf dem dritten Platz folgt mit dem Bierbrauer AB InBev ein belgisches Unternehmen. Wir schauen mit Engie auf einen dieser „Legionäre“.

Die Lage: Rückkehr zu profitablem Wachstum

Der französische Energieversorger ist weltweit in 70 Ländern präsent, darunter auch im Nachbarland Belgien. Engie erzeugt elektrischen Strom und ist mit einer installierten Gesamtleistung von 103 Gigawatt eigenen Angaben zufolge der weltweit führende unabhängige Erzeuger. In der Stromproduktion ist knapp ein Viertel der Anlagen im Bereich erneuerbare Energien angesiedelt, wie beispielsweise Wasserkraft, Solar und Wind. In der konventionellen Erzeugung setzt das Unternehmen vor allem auf Erdgas. Der fossile Brennträger ist zudem Kernelement des zweiten Geschäftssegmentes. Engie betreibt hier ein europaweites Erdgas-Distributionsnetz und nimmt die führende Stellung ein. Drittes Standbein sind Dienstleistungen.

Im Geschäftsjahr 2017 erzielte das Unternehmen Umsätze von 65,03 Mrd. Euro. Gegenüber dem Vorjahr lag das organische Wachstum bei 1,7%. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) verringerte sich um 1,8% auf 9,3 Mrd. Euro. Das um Sondereffekte bereinigte EBITDA erhöhte sich 2017 um 5,3%. Unter dem Strich verdiente der Konzern 1,4 Mrd. Euro, nachdem vorher noch ein Verlust von 0,4 Mrd. Euro angefallen war. Der um Sondereffekte bereinigte Überschuss verbesserte sich von 2,5 auf 2,6 Mrd. Euro. Damit schaffte es der Konzern, wieder profitabel zu wachsen.

Die Perspektive: Neupositionierung birgt Potenzial

Mit der geschäftlichen Entwicklung sowie den anhaltenden strategischen Aktivitäten hat Engie im Geschäftsjahr 2017 weitere Fortschritte bei seiner Neupositionierung gemacht, die seit zwei Jahren verfolgt wird. Das Unternehmen hatte etliche Verkäufe und Investitionen getätigt, um das eigene Portfolio widerstandsfähiger gegenüber Marktrisiken zu machen, die Schulden zu verringern sowie die Profitabilität zu erhöhen. Dabei hat der Konzern auch massiv in den Ausbau von Produktionsanlagen investiert, die weniger Kohlendioxid ausstoßen. 90% der Vorhaben bei der geplanten Neupositionierung sind nun bereits abgeschlossen. Das Unternehmen sieht sich bestens für die Zukunft gerüstet und peilt ein nachhaltiges profitables Wachstum an.

Nachdem 2017 bereits die Rückkehr zu profitablem Wachstum erfolgte, erwarten wir, dass sich die positive Entwicklung in diesem und dem nächsten Geschäftsjahr fortsetzt. Die positiven Effekte der Neupositionierung sollten dabei zunehmend zum Tragen kommen. Und auch längerfristig sollte sich die erfolgte Transformation in einer nachhaltig positiven Ergebnisentwicklung niederschlagen. Das bereits vorhandene und kontinuierlich ausgebaute Know-how in den Schlüsselfeldern unabhängige Stromerzeugung, Flüssigerdgas, erneuerbare Energien und Energieeffizienz bildet dabei die Grundlage, um den künftigen Bedürfnissen der Kunden gerecht zu werden.

Die Anlageidee: Discount-Zertifikat Classic auf Engie

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage in die Aktie stehen verschiedene Discount-Zertifikate mit der Aktie der Engie S.A. als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist ein Discount-Zertifikat, das am 31.12.2019 fällig wird (Rückzahlungstermin) und aktuell mit einem Discount (Abschlag) von rund 12,2% zum Kurs der Aktie der Engie S.A. notiert. Die Höhe der möglichen Rückzahlung wird durch den Cap (obere Preisgrenze) bei 14,00 Euro begrenzt.

Für die Rückzahlung des Zertifikats gibt es zwei Möglichkeiten: Liegt der Schlusskurs (Referenzpreis) von Engie am 20.12.2019 auf oder über dem Cap von 14,00 Euro, erhält der Anleger den Höchstbetrag von 14,00 Euro. Liegt der Referenzpreis unter dem Cap, erhält der Anleger einen Rückzahlungsbetrag, der dem Referenzpreis multipliziert mit dem Bezugsverhältnis (1,00) entspricht. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Rückzahlungsbetrag unter dem Erwerbspreis des Produkts liegt.

Der Anleger erhält während der Laufzeit keine sonstigen Erträge aus dem Basiswert. Das vorliegend beschriebene Discount-Zertifikat richtet sich somit an Anleger, die davon ausgehen, dass der Schlusskurs der Aktie der Engie S.A. am 20.12.2019 auf oder über 14,00 Euro liegen wird.

Risikobeschreibung

Glossar

Basiswert: Als Basiswert bezeichnet man das Finanzinstrument, z.B. eine Aktie oder ein Aktienindex, das einem Zertifikat zugrunde liegt.

Discount-Zertifikat: Ein Discount-Zertifikat gibt dem Anleger die Möglichkeit, den Basiswert, auf den sich das Produkt bezieht, mit einem Preisabschlag (Discount) zum aktuellen Kurs des Basiswerts zu erwerben. Das Discount-Zertifikat repliziert den Kauf des entsprechenden Basiswertes und den gleichzeitigen Verkauf einer Kaufoption (Call-Option) auf den Basiswert. Durch diesen verkauften Call wird eine Prämie eingenommen, die dem Discount entspricht. Je höher die Prämie, umso höher ist der Discount. Die Kursentwicklung des dem Discount-Zertifikat zugrunde liegenden Basiswertes ist der ausschlaggebende Einflussfaktor auf die Wertentwicklung des Zertifikates.

Cap: Der Cap stellt die Höchstgrenze dar, bis zu der das Zertifikat an Kursbewegungen des Basiswerts partizipiert.

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

Diese Informationen richten sich ausschließlich an Personen, die ihren Wohn-/Geschäftssitz in Deutschland haben.

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Ihr DZ BANK Sales Team

Kontakt
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wertpapiere@dzbank.de
www.dzbank-derivate.de

Discount 14 2019/12: Basiswert Engie

DD32B0
11,91 11,92 -0,67% Basiswertkurs: 13,61
Geld in EUR Brief in EUR Diff. Vortag in % Quelle: Euronext Par, 16:35:21
Max Rendite 17,45% Max Rendite in % p.a. 10,93%
Discount in % 12,42% Cap 14,00 EUR
Abstand zum Cap in % 2,87% Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 1,00

Die vollständigen Angaben zu dem DZ BANK Produkt, insbesondere zu den verbindlichen Bedingungen, Risiken sowie Angaben zur DZ BANK können dem maßgeblichen Prospekt entnommen werden.

Der bezüglich des öffentlichen Angebots von der DZ BANK erstellte Basisprospekt wird zusammen mit den zugehörigen Endgültigen Bedingungen sowie etwaigen Nachträgen zum Basisprospekt im Internet unter www.dzbank-derivate.de veröffentlicht. Kopien der vorgenannten Unterlagen in gedruckter Form sind außerdem auf Verlangen kostenlos bei der DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main, F/GTIR, Platz der Republik, 60265 Frankfurt am Main, Deutschland erhältlich.

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Kurs zu BEL 20 Index

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  • +0,43%
18.09.2018, 18:05, Euronext Indices
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Passende Knockout Put gibt es im Derivate-Finder.

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